Morgan Stanley: Pertumbuhan Penjualan Mal di China Melambat pada Juni

Operator mal terkemuka di China melaporkan pertumbuhan penjualan toko yang sama (*same-store sales*) yang datar hingga satu digit rendah pada bulan Juni, tidak termasuk penjualan otomotif. Menurut laporan terbaru dari Morgan Stanley, angka ini menandai perlambatan signifikan dibandingkan kinerja pada bulan Mei.

Faktor Perlambatan dan Konteks Ritel

Bank investasi tersebut mengaitkan moderasi ini dengan beberapa faktor, termasuk basis perbandingan yang tinggi dari tahun sebelumnya, kondisi cuaca yang tidak mendukung, dan efek musiman dari periode promosi. Morgan Stanley mencatat bahwa perlambatan ini terjadi di tengah gambaran ritel yang lebih luas yang menunjukkan beberapa perbaikan.

Penjualan ritel *offline* yang disesuaikan (tidak termasuk otomotif) justru mengalami percepatan menjadi 2,6% pada Juni dari 0,5% pada Mei. Sementara itu, total penjualan ritel secara keseluruhan tumbuh 1% pada Juni, berbalik dari penurunan 0,6% pada bulan sebelumnya.

Kinerja Berdasarkan Kategori dan Operator

Di antara kategori yang terkait dengan mal, beberapa menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang paling menonjol. Sektor makanan dan minuman, kosmetik, serta perangkat seluler mencatat pertumbuhan positif. Di sisi lain, kategori emas & perhiasan serta elektronik & peralatan rumah tangga membukukan penurunan yang lebih kecil dibandingkan periode sebelumnya.

Ad

Kinerja spesifik dari beberapa operator utama menunjukkan gambaran yang beragam:

• CR Land: Mencatat pertumbuhan pendapatan sewa sebesar 11% pada Juni (turun dari 12% pada Mei), membawa pertumbuhan semester pertama menjadi 13% secara tahunan (*year-over-year*).
• Longfor: Membukukan pertumbuhan sewa 15% pada Juni (naik dari 4% pada Mei), sebagian disebabkan oleh basis yang rendah pada tahun sebelumnya. Pertumbuhan *same-store sales* melambat ke level satu digit rendah dari di atas 10% pada Mei.
• Seazen: Pendapatan sewa naik tipis 0,3% YoY pada Juni, dengan pertumbuhan semester pertama mencapai 2% YoY.

Pandangan Analis

Meskipun terjadi perlambatan bulanan, Morgan Stanley mempertahankan peringkat 'overweight' untuk CR Mixc. Keputusan ini didasarkan pada keyakinan terhadap kemampuan perusahaan dalam melakukan konsolidasi pasar serta penawaran imbal hasil dividen yang menarik sekitar 5%. Hal ini mengindikasikan bahwa prospek jangka panjang untuk pemain pasar tertentu tetap positif di mata analis.