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BofA "S&P 500, 향후 12개월간 상승 여력 2%에 불과"
뱅크오브아메리카(BofA)는 최근 보고서에서 미국 증시에 대한 신중한 전망을 제시하며, S&P 500 지수의 향후 12개월 목표치를 현 수준에서 약 2% 높은 7,800으로 설정했다. 이는 시장이 단기적인 조정에 직면할 가능성이 크다는 분석에 따른 것이다.
제한적인 단기 전망
BofA의 사비타 수브라마니안 전략가는 월요일자 메모를 통해 2026년 연말 S&P 500 목표치를 기존 7,100에서 7,400으로 상향 조정했으나, 이는 현재 지수 대비 약 3%의 하락 가능성을 시사한다. 그녀는 "향후 12개월 목표치인 7,800은 특별히 주목할 만한 수준이 아니다"라며 투자자들이 "더 나은 진입 시점"을 기다릴 수 있을 것이라고 언급했다.
수브라마니안은 시장이 조정을 받을 시점이 임박했다고 진단했다. 통상적인 해에는 세 차례의 5%대 하락이 나타나지만, 올해는 지난 3월 단 한 차례에 그쳤다는 점을 근거로 들었다. 또한 BofA의 약세장 진입 신호 중 절반가량이 이미 나타났다고 덧붙였다.
잠재적 위험 요인과 장기 강세론
AdBofA는 단기적인 시장 위험으로 여러 요인을 지목했다. 현재 주가수익비율(P/E)은 BofA의 전망치보다 훨씬 낮은 인플레이션을 가정하고 있어 괴리가 있다는 분석이다.
- 주요 위험: 인플레이션, 연준의 통화정책, 기업 이익의 질, 신용 시장 리스크
- 과거와의 비교: 1970년대와 유사하게 인플레이션 상승 위험, 달러 약세, 연준의 금리 인상이 맞물리며 증시가 40% 이상 하락했던 시기와 유사점을 지적했다.
하지만 수브라마니안은 장기적인 강세론은 여전히 유효하다고 강조했다. 기업들이 노동력을 확장 가능한 프로세스로 대체하면서 발생하는 생산성 향상이 장기 성장을 이끌 것이라는 전망이다. BofA는 S&P 500 기업들의 주당순이익(EPS)이 2026년에 33%, 2027년에는 12% 증가할 것으로 예측했다. 이에 따라 시가총액 가중 방식의 S&P 500 지수보다는 대형 가치주, 일부 중소형주 및 동일가중지수에 대한 선호를 나타냈다.