BofA คาด S&P 500 ปีหน้าโตเพียง 2% ชี้ตลาดเสี่ยงปรับฐานระยะสั้น

Bank of America (BofA) เปิดเผยมุมมองที่ค่อนข้างระมัดระวังต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยคาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 ในอีก 12 เดือนข้างหน้าจะปรับตัวขึ้นได้เพียง 2% สู่เป้าหมายที่ระดับ 7,800 จุด ซึ่งสะท้อนถึงผลตอบแทนที่จำกัดจากระดับปัจจุบัน

มุมมองระมัดระวังในระยะสั้น

ในบทวิเคราะห์ล่าสุด Savita Subramanian นักกลยุทธ์ของ BofA ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 ณ สิ้นปีนี้ขึ้นเป็น 7,400 จุด จากเดิม 7,100 จุด อย่างไรก็ตาม เป้าหมายใหม่นี้ยังคงบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่ดัชนีจะปรับตัวลดลง (downside) ประมาณ 3% จากระดับปัจจุบัน นักวิเคราะห์ระบุว่า "เป้าหมาย 12 เดือนข้างหน้าที่ 7,800 จุดนั้นไม่ได้น่าตื่นเต้นนัก" และเชื่อว่านักลงทุนน่าจะมีโอกาสเข้าซื้อในจุดที่ดีกว่านี้

Subramanian ชี้ว่าตลาดหุ้น "สุกงอมสำหรับการปรับฐาน" (overdue for a pullback) เนื่องจากในปีนี้ดัชนีมีการปรับตัวลงเพียง 5% แค่ครั้งเดียวในเดือนมีนาคม เทียบกับค่าเฉลี่ยปกติที่ประมาณ 3 ครั้งต่อปี นอกจากนี้ สัญญาณเตือนภาวะตลาดหมี (bear-market signposts) ของ BofA เกือบครึ่งหนึ่งได้ส่งสัญญาณเตือนแล้ว

ความเสี่ยงหลักที่ต้องจับตา

BofA ได้เน้นย้ำถึงความเสี่ยงหลายประการที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาด ได้แก่

Ad

• เงินเฟ้อ: อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของตลาดในปัจจุบันสะท้อนความคาดหวังว่าเงินเฟ้อจะอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าที่ BofA คาดการณ์ไว้มาก
• ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed): นโยบายการเงินที่เข้มงวดของ Fed ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน
• คุณภาพของกำไร (Earnings Quality) และสินเชื่อ (Credit): ความเสี่ยงในสองส่วนนี้ยังคงน่ากังวล

นักวิเคราะห์ยังได้เปรียบเทียบสถานการณ์ปัจจุบันกับช่วงทศวรรษ 1970 ซึ่งความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น, การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ และการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ได้นำไปสู่การปรับตัวลงของตลาดหุ้นกว่า 40%

ภาพรวมระยะยาวยังเป็นบวก

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีมุมมองที่ระมัดระวังในระยะสั้น แต่ BofA ยังคงเชื่อมั่นในแนวโน้มตลาดกระทิงระยะยาว โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพ (productivity gains) จากการที่บริษัทต่างๆ นำเทคโนโลยีและกระบวนการที่ขยายขนาดได้มาใช้แทนแรงงานคน

BofA คาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทในดัชนี S&P 500 จะเติบโตถึง 33% ในปี 2026 และเติบโตต่อเนื่องอีก 12% ในปี 2027 ทั้งนี้ BofA แนะนำให้นักลงทุนเน้นลงทุนในหุ้นคุณค่าขนาดใหญ่ (large-cap value), หุ้นขนาดกลางและเล็กบางกลุ่ม และดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน (equal-weighted index) มากกว่าดัชนี S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด (cap-weighted)