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BCA, 룰라 대통령 당선 후 재정 위험 이유로 브라질 주식 등급 하향 조정
BCA 리서치는 루이스 이나시오 룰라 다 실바 대통령 당선 이후 재정 정책에 대한 우려가 커지고 구조 개혁 전망이 어두워진 점을 들어 브라질 주식에 대한 투자 등급을 하향 조정했습니다. BCA는 브라질 금융 자산의 급락 이후 신흥 시장 벤치마크 대비 브라질 주식 비중을 줄였습니다.
시장 급락으로 재평가 촉발
이번 등급 하향 조정은 선거 결과에 대한 시장의 강력한 부정적 반응에 따른 것입니다. BCA에 따르면, 선거 직후 브라질 금융 자산은 다음과 같이 급락했습니다.
- 브라질 헤알화 가치는 약 9% 하락했습니다.
- 벤치마크 IBOVESPA 주가지수는 13% 이상 하락했습니다.
이처럼 브라질 헤알화 기준 주식 시장의 급격한 하락세는 이미 발생한 매도세에도 불구하고 BCA가 투자 포지션을 재평가하게 된 계기가 되었습니다.
재정 악순환 우려
AdBCA는 브라질의 재정 및 경제적 어려움에서 비롯될 수 있는 "악순환"의 위험성을 가장 우려하고 있습니다. BCA는 지속적인 재정 부양책에도 불구하고 소비자와 기업 모두의 채무 불이행률이 이미 상승하고 있다고 지적했습니다.
BCA 분석가들은 향후 어려운 상황을 전망하며, 새 정부가 시장의 불안감을 진정시키기 위해 부양책을 축소할 경우 경제가 경기 침체에 빠질 수 있다고 경고했습니다. 반대로 통화 가치가 하락하면 수입 물가 상승을 부추겨 경제가 둔화될 때까지 추가 금리 인상이 불가피해지는 악순환이 반복될 것이라고 분석했습니다.
주식, '가치 함정'으로 지목
BCA는 분석에서 브라질 주식이 현재 상황에서 가장 취약한 자산군이라고 지적했습니다. 급격한 하락 이후 단기적인 반등 가능성에도 불구하고, BCA는 브라질 주식을 "가치 함정"으로 규정했습니다.
또한 BCA는 국채와 국내채권을 포함한 브라질 채권에 대한 경기 순환적 노출을 줄일 것을 권고했습니다. 해당 업체는 신속한 해결에 대해 회의적인 입장을 표명하며, 룰라 대통령이 시장의 우려를 잠재우기 위해 조치를 취할 것이라는 "보장"이 없고, 우파 성향의 의회가 있더라도 국가 부채를 억제할 수 있는 정치적으로 실현 가능한 방안이 없을 수도 있다고 지적했습니다.