BCA Menurunkan Saham Brazil, Memetik Risiko Fiskal Selepas Pilihan Raya Lula

BCA Research telah menurunkan penarafannya ke atas ekuiti Brazil, dengan menyatakan kebimbangan dasar fiskal yang ketara dan prospek pembaharuan struktur yang berkurangan susulan kemenangan pilihan raya Presiden Luiz Inácio Lula da Silva. Firma itu mengurangkan pendedahannya kepada saham Brazil berbanding penanda aras pasaran baru muncul selepas penjualan mendadak aset kewangan negara itu.

Penjualan Pasaran Mendorong Penilaian Semula

Penurunan penarafan itu susulan reaksi negatif yang ketara daripada pasaran terhadap keputusan pilihan raya. Menurut BCA, susulan sejurus itu menyaksikan penurunan mendadak dalam aset kewangan Brazil:

• Real Brazil jatuh kira-kira 9%.
• Indeks saham penanda aras IBOVESPA menurun lebih 13%.

Penurunan mendadak dalam pasaran saham mata wang biasa ini mendorong firma itu untuk menilai semula kedudukannya walaupun penjualan telah berlaku.

'Kitaran Setan' Fiskal Dibimbangi

Ad

Kebimbangan utama BCA ialah risiko "kitaran setan" yang berpunca daripada cabaran fiskal dan ekonomi Brazil. Firma itu menyatakan bahawa kadar mungkir untuk pengguna dan perniagaan sudah meningkat, walaupun dengan rangsangan fiskal yang berterusan.

Penganalisis di BCA menggariskan laluan sukar ke hadapan, dengan menyatakan bahawa jika kerajaan baharu mengekang rangsangan untuk menenangkan kebimbangan pasaran, ia boleh menjerumuskan ekonomi ke dalam kemelesetan. Sebaliknya, mata wang yang jatuh akan mendorong inflasi import lebih tinggi, memerlukan kenaikan kadar faedah selanjutnya sehingga ekonomi menjadi perlahan, mewujudkan gelung maklum balas negatif.

Ekuiti Dilabel 'Perangkap Nilai'

Dalam analisisnya, BCA menggambarkan ekuiti Brazil sebagai kelas aset paling terdedah dalam persekitaran semasa. Walaupun terdapat potensi untuk lantunan jangka pendek selepas penurunan mendadak, firma itu melabelkan saham negara itu sebagai "perangkap nilai".

BCA juga mengesyorkan mengurangkan pendedahan kitaran kepada hutang Brazil, termasuk bon berdaulat dan domestik. Firma itu menyatakan keraguan tentang penyelesaian yang cepat, dengan menyatakan bahawa "tiada jaminan" Presiden Lula akan bertindak untuk memadamkan kebimbangan pasaran dan bahawa laluan yang boleh dilaksanakan secara politik untuk membendung hutang negara mungkin tidak wujud, walaupun dengan Kongres yang condong ke kanan.