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연준의 금리 인상에 10년 만기 국채 수익률 5% 돌파, 하지만 더 큰 위험이 남아있다고 저장증권이 경고
Summary
미국 10년 만기 국채 수익률이 한때 5%를 넘어섰으나, 연준의 매파적인 금리 인상 발표로 일시적인 안도감을 얻었습니다. 그러나 저장증권의 분석가들은 해결되지 않은 재정 압박과 인플레이션 위험이 수익률을 크게 끌어올려 미국 증시를 위협할 수 있다고 경고했습니다.
미국 연방준비제도(Fed)의 최근 금리 결정 이후 벤치마크인 10년 만기 국채 수익률이 핵심 금리인 5.00%를 일시적으로 돌파했다가 하락했습니다. 저장증권(Zheshang Securities)의 연구 보고서에 따르면, Fed의 이번 조치는 단기적으로 채권 시장을 안정시켰지만, 수익률 상승을 야기하는 근본적인 문제는 해결되지 않았습니다.
Fed의 매파적 금리 인상
연방공개시장위원회(FOMC)는 연방기금 금리 목표 범위를 25bp 인상하여 3.75%~4.00%로 조정했습니다. 이는 널리 예상되었던 조치입니다. 이번 결정은 만장일치로 이루어졌으며, 저장증권은 이를 중앙은행 내 매파적 기조가 강화되고 있음을 시사하는 신호로 해석했습니다.
Fed의 전망치 또한 더욱 공격적인 통화정책 기조를 시사하며, 2026년 말 정책금리에 대한 중간값 전망치는 4.1%로 상승했습니다. 위원회의 점도표에 따르면 18명의 위원 중 12명이 올해 최소 25bp(베이시스 포인트) 추가 금리 인상을 예상하고 있습니다. 증권사는 연준의 단호한 조치가 투자자들에게 연준의 독립성과 인플레이션 억제 의지를 확신시켜 주었으며, 통화 정책 기강 부족에 대한 우려를 잠재우는 데 일시적인 안도감을 주었다고 분석했습니다.
고금리의 근본 원인 지속
시장의 초기 긍정적 반응에도 불구하고, 저장증권은 국채 수익률 상승 추세가 지속될 가능성이 높다고 경고했습니다. 보고서는 해결되지 않은 구조적 문제를 지적하며 10년 만기 국채 수익률이 여전히 50~100bp 상승 여력이 있다고 분석했습니다.
Ad주요 근본 원인은 다음과 같습니다.
- 미국 재정 불균형: 보고서는 미국의 총 국가 부채가 40조 달러를 넘어섰다고 강조합니다. 2026 회계연도 첫 11개월 동안 재정 적자는 1조 9700억 달러에 달했으며, 순이자 지급액만 해도 1조 200억 달러로 사회보장 다음으로 두 번째로 큰 정부 지출 항목이었습니다.
- 지속적인 인플레이션 위험: 보고서에서 언급된 미국과 이란 간의 갈등과 같은 지정학적 긴장은 전 세계 석유 수급 불균형을 지속시켜 장기적인 인플레이션 재발 위험을 초래할 수 있습니다.
주식 시장에 미치는 전염 위험
분석가들은 연준이 어떤 정책을 선택하든 채권 수익률 상승으로 이어질 수 있는 어려운 상황에 처해 있다고 분석합니다. 연준의 긴축 정책이 충분하지 않으면 인플레이션이 고착화될 수 있고, 지나치게 공격적으로 금리를 인상하면 정책 금리 자체가 수익률을 끌어올릴 것입니다.
이러한 환경은 미국 주식 시장, 특히 기술주에 상당한 위협이 됩니다. 저장증권은 무위험 금리 상승으로 주식 가치가 하락하는 동시에 차입 비용 증가로 기업 수익이 악화되는 이른바 "데이비스 이중 악재" 가능성을 경고했습니다. 이러한 상황은 주식 시장의 급격한 조정 위험을 높여 주식과 채권 시장 모두에서 동시다발적인 매도세를 초래할 수 있습니다.