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ドイツ銀行、2026年の為替市場は金利が主導と分析 キャリートレードが優位に
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ドイツ銀行が金曜日に発表したレポートによると、2026年の外国為替市場は金利が主要な牽引役となり、キャリートレードが引き続き良好なパフォーマンスを示すと予想されている。世界経済が安定していることが、利回りを求める動きを後押ししているという。
為替市場を動かす「金利差」
同行の通貨戦略責任者であるジョージ・サラベロス氏は、今年の為替市場において金利が最も支配的な要因であったと指摘。中東での戦争、米連邦準備制度理事会（FRB）の指導部交代、ハイテク株の評価額の大きな変動といった重要イベントがあったにもかかわらず、リスク調整後のキャリーが2026年の通貨の動きを左右する最も重要な要素だったと分析している。
サラベロス氏は、FRBのタカ派的な政策見通しが市場で織り込まれたことが、米ドルにとって最も重要なプラス要因になったと述べている。ただし、ドルがさらに大きく上昇するには、市場が75〜100ベーシスポイント以上の利上げを織り込み、ドルが再び高金利通貨としての地位を取り戻す必要があるとの見解を示した。
Ad主要通貨の見通し
ドイツ銀行は、各主要通貨について以下のような見通しを示している。
- 米ドルとユーロ: 欧州の成長期待に上方リスクがあることを踏まえると、ユーロがさらに下落したり、ドルが広範に上昇したりする強い理由は見当たらないとしている。
- 日本円: 他の主要通貨と比較して短期金利が低いため、引き続き圧力を受けやすい状況にある。一方で、日本政府による国内投資の促進策は、将来的に円高要因となる可能性がある。同行は、2014年の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の改革が、政策実行に時間がかかっても国内の資金フロー期待の変化が大きな為替変動を生んだ事例として挙げている。
- スイスフラン: キャリートレードの調達通貨としては、日本円よりもスイスフランを選好するとしている。