Story
Deutsche Bank: Lợi suất là yếu tố chi phối thị trường ngoại hối năm 2026
Lợi suất đã trở thành động lực chính chi phối thị trường ngoại hối trong năm 2026 và các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) dự kiến sẽ tiếp tục hoạt động hiệu quả trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ổn định, theo báo cáo công bố hôm thứ Sáu của Deutsche Bank AG.
Lợi suất là yếu tố quyết định
Ông George Saravelos, Giám đốc chiến lược tiền tệ tại Deutsche Bank, nhận định rằng lợi suất là yếu tố có sức ảnh hưởng vượt trội trên thị trường ngoại hối trong năm nay. Theo ông, chênh lệch lãi suất sau khi điều chỉnh rủi ro là nhân tố quan trọng nhất đằng sau các biến động tiền tệ năm 2026.
Yếu tố này vẫn giữ vai trò chủ đạo bất chấp các sự kiện lớn như xung đột ở Trung Đông, thay đổi nhân sự lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), và những biến động lớn trong định giá cổ phiếu công nghệ.
Triển vọng các đồng tiền chủ chốt
AdĐối với đồng đô la Mỹ, việc thị trường định giá lại theo hướng thắt chặt (diều hâu) của Fed đã trở thành yếu tố hỗ trợ tích cực quan trọng nhất. Tuy nhiên, ông Saravelos cho rằng để tạo ra những biến động lớn hơn cho đồng bạc xanh, thị trường sẽ cần phải định giá các đợt tăng lãi suất từ 75 đến 100 điểm cơ bản trở lên, điều này sẽ đưa đồng đô la trở lại vị thế của một đồng tiền có lợi suất cao.
Deutsche Bank không nhận thấy lý do đủ mạnh để kỳ vọng đồng euro sẽ giảm sâu hơn hoặc đồng đô la sẽ tăng giá trên diện rộng, do có những rủi ro tích cực tiềm tàng đối với kỳ vọng tăng trưởng của châu Âu.
Trong khi đó, đồng yên Nhật (JPY) tiếp tục đối mặt với áp lực từ mức lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn thấp so với các đồng tiền chủ chốt khác. Dù vậy, các nỗ lực của Nhật Bản nhằm thúc đẩy đầu tư trong nước có thể củng cố đồng tiền này. Deutsche Bank chỉ ra cải cách Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ năm 2014 là một ví dụ về việc thay đổi kỳ vọng dòng vốn trong nước có thể tạo ra biến động tỷ giá đáng kể.
Ngân hàng này cho biết họ ưu tiên sử dụng đồng franc Thụy Sĩ (CHF) thay vì đồng yên để tài trợ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất.