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フランスが高速道路と空港税の大幅引き上げを提案したことを受け、ヴィンチとエイファージュの株価が下落
Summary
フランスのインフラ運営会社であるヴィンチとエイファージュの株価は、政府が高速道路と空港の運営権に対する税金をほぼ3倍に引き上げる計画を発表したことを受け、急落した。この提案は、運営会社がコストを消費者に転嫁できなくなる可能性があるため、収益性を圧迫する恐れがある。
フランスのインフラ大手ヴィンチとエファージュの株価は、高速道路と空港の運営権に対する税金の大幅引き上げ案が政府によって提案されたことを受け、火曜日に急落した。年間8億ユーロの追加歳入を見込むこの計画は、両社の主要事業の将来的な収益性に対する投資家の懸念を引き起こしている。
市場の反応
Investing.comの報道によると、火曜日の取引でヴィンチの株価は2.8%下落して108ユーロ、エファージュの株価は3.4%下落して102.35ユーロとなり、いずれも52週安値付近で推移した。この売り浴びせは、CAC40指数がほぼ横ばいで推移したフランス市場全体とは対照的だった。
増税案の詳細
フランス政府は、2027年度予算案の一環として、長距離輸送インフラ税（TEITLD）の引き上げを表明した。この計画では、事業者の収益性に基づいた累進課税制度が導入され、最高税率は現在の4.6%から12.2%まで引き上げられる予定です。
Adこの提案により、年間総収入は現在の6億ユーロから約14億ユーロに増加すると見込まれています。この税金は、インフラ収入が1億2,000万ユーロを超え、平均収益率が10%を超える企業に適用されます。政府によると、この追加収入は既存の交通インフラの維持管理と近代化に充てられる予定です。
コンセッション事業の利益率低下
この増税案は、主要な収益源であるヴィンチ・オートルート社とエイファージュ社の高速道路コンセッション事業の収益を直接脅かすものです。参考までに、エイファージュ社のAPRRおよびAREAネットワークは、2026年上半期に14億6,000万ユーロの通行料収入を上げています。
投資家にとって重要な点として、政府は高速道路事業者が通行料の値上げを通じて増税分をドライバーに転嫁することを阻止すると表明しています。この措置により、企業はコストを負担せざるを得なくなり、既存の税金ですでに影響を受けている利益率に直接的な影響を与えることになる。高速道路運営会社の価格決定力は限られているように見えるが、政府は空港運営会社は顧客に税金を転嫁する柔軟性が高い可能性があると指摘した。