Saham Vinci, Eiffage Jatuh Apabila Perancis Mencadangkan Kenaikan Besar dalam Cukai Lebuhraya dan Lapangan Terbang

Saham gergasi infrastruktur Perancis, Vinci dan Eiffage jatuh mendadak pada hari Selasa berikutan cadangan kerajaan untuk meningkatkan cukai ke atas konsesi lebuh raya dan lapangan terbang dengan ketara. Rancangan itu, yang bertujuan untuk mengumpul tambahan €800 juta dalam pendapatan tahunan, telah mencetuskan kebimbangan pelabur mengenai keuntungan masa depan operasi teras syarikat.

Reaksi Pasaran

Dalam dagangan hari Selasa, saham Vinci jatuh 2.8% kepada €108, manakala saham Eiffage merosot 3.4% kepada €102.35, dengan kedua-duanya diniagakan hampir paras terendah 52 minggu mereka, menurut laporan daripada Investing.com. Penjualan itu berbeza dengan pasaran Perancis yang lebih luas, di mana indeks CAC 40 diniagakan hampir mendatar.

Butiran Kenaikan Cukai yang Dicadangkan

Kerajaan Perancis mengumumkan hasratnya untuk menaikkan cukai ke atas infrastruktur pengangkutan jarak jauh (TEITLD) sebagai sebahagian daripada cadangan bajet 2027nya. Pelan ini akan memperkenalkan kadar progresif berdasarkan keuntungan pengendali, dengan kadar tertinggi meningkat sehingga 12.2% daripada 4.6% semasa.

Ad

Cadangan ini dijangka akan meningkatkan jumlah hasil tahunan kepada kira-kira €1.4 bilion daripada €600 juta semasa. Cukai ini terpakai kepada syarikat yang menjana lebih €120 juta dalam hasil infrastruktur dengan purata keuntungan melebihi 10%. Menurut kerajaan, hasil tambahan ini bertujuan untuk membiayai penyelenggaraan dan pemodenan infrastruktur pengangkutan sedia ada.

Menurunkan Margin Konsesi

Kenaikan cukai yang dicadangkan secara langsung mengancam pendapatan Vinci Autoroutes dan perniagaan konsesi lebuh raya Eiffage, yang merupakan pusat keuntungan utama. Sebagai konteks, rangkaian APRR dan AREA Eiffage menjana €1.46 bilion dalam hasil tol pada separuh pertama tahun 2026.

Sangat penting bagi pelabur, kerajaan menyatakan ia akan menghalang pengendali lebuh raya daripada melantik cukai yang lebih tinggi kepada pemandu melalui kenaikan harga tol. Langkah ini akan memaksa syarikat-syarikat menanggung kos tersebut, yang memberi kesan langsung kepada margin mereka, yang telah pun terjejas oleh cukai sedia ada. Walaupun kuasa penetapan harga pengendali lebuh raya kelihatan terhad, kerajaan menyatakan bahawa pengendali lapangan terbang mungkin mempunyai fleksibiliti yang lebih besar untuk menyalurkan cukai tersebut kepada pelanggan.