法國擬大幅提高高速公路和機場稅，Vinci和Eiffage股價下跌

週二，法國基礎設施巨頭Vinci和Eiffage的股價大幅下跌，此前法國政府提議大幅提高高速公路和機場特許經營稅。該計劃旨在每年增加8億歐元的收入，但引發了投資者對這兩家公司核心業務未來獲利能力的擔憂。

市場反應

根據Investing.com報告，週二交易中，Vinci股價下跌2.8%至108歐元，Eiffage股價下跌3.4%至102.35歐元，兩家公司的股價均接近52週低點。此次拋售與法國整體市場形成鮮明對比，法國CAC 40指數幾乎持平。

擬議增稅詳情

法國政府宣布，計劃在2027年預算提案中提高長途交通基礎設施稅（TEITLD）。該計劃將引入基於營運商盈利能力的累進稅率，最高稅率將從目前的 4.6% 提高至 12.2%。

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預計該提案將使年度總收入從目前的 6 億歐元增加到約 14 億歐元。該稅適用於基礎設施收入超過 1.2 億歐元且平均獲利能力高於 10% 的公司。政府表示，新增收入將用於現有交通基礎設施的維護和現代化改造。

擠壓特許經營利潤

擬議的增稅將直接威脅到 Vinci Autoroutes 和 Eiffage 高速公路特許經營業務的收益，而這兩家公司都是主要的利潤來源。作為參考，Eiffage 的 APRR 和 AREA 網路在 2026 年上半年創造了 14.6 億歐元的通行費收入。

對投資者而言至關重要的是，政府表示將阻止高速公路營運商透過提高通行費價格將更高的稅收轉嫁給駕駛員。此舉將迫使這些公司自行承擔成本，直接影響其利潤率，而現有稅收已經對其利潤率造成了影響。雖然高速公路營運商的定價權似乎有限，但政府指出，機場營運商可能擁有更大的彈性，可以將稅收轉嫁給消費者。