Saham Vinci dan Eiffage Turun karena Prancis Mengusulkan Kenaikan Besar Pajak Jalan Tol dan Bandara

Saham raksasa infrastruktur Prancis, Vinci dan Eiffage, anjlok tajam pada hari Selasa menyusul usulan pemerintah untuk secara signifikan meningkatkan pajak atas konsesi jalan tol dan bandara. Rencana tersebut, yang bertujuan untuk meningkatkan pendapatan tahunan tambahan sebesar €800 juta, telah memicu kekhawatiran investor atas profitabilitas masa depan operasi inti perusahaan.

Reaksi Pasar

Dalam perdagangan Selasa, saham Vinci turun 2,8% menjadi €108, sementara saham Eiffage turun 3,4% menjadi €102,35, dengan keduanya diperdagangkan mendekati titik terendah 52 minggu mereka, menurut laporan dari Investing.com. Aksi jual tersebut kontras dengan pasar Prancis secara keseluruhan, di mana indeks CAC 40 diperdagangkan hampir datar.

Rincian Usulan Kenaikan Pajak

Pemerintah Prancis mengumumkan niatnya untuk menaikkan pajak atas infrastruktur transportasi jarak jauh (TEITLD) sebagai bagian dari usulan anggaran 2027. Rencana tersebut akan memperkenalkan tarif progresif berdasarkan profitabilitas operator, dengan tarif tertinggi meningkat hingga 12,2% dari 4,6% saat ini.

Ad

Proposal ini diharapkan dapat meningkatkan total pendapatan tahunan menjadi sekitar €1,4 miliar dari €600 juta saat ini. Pajak ini berlaku untuk perusahaan yang menghasilkan pendapatan infrastruktur lebih dari €120 juta dengan profitabilitas rata-rata di atas 10%. Menurut pemerintah, pendapatan tambahan ini dimaksudkan untuk mendanai pemeliharaan dan modernisasi infrastruktur transportasi yang ada.

Menekan Margin Konsesi

Kenaikan pajak yang diusulkan secara langsung mengancam pendapatan Vinci Autoroutes dan bisnis konsesi jalan tol Eiffage, yang merupakan pusat keuntungan utama. Sebagai konteks, jaringan APRR dan AREA milik Eiffage menghasilkan pendapatan tol sebesar €1,46 miliar pada semester pertama tahun 2026.

Yang terpenting bagi investor, pemerintah menyatakan akan mencegah operator jalan tol untuk membebankan pajak yang lebih tinggi kepada pengemudi melalui peningkatan harga tol. Langkah ini akan memaksa perusahaan untuk menanggung biaya tersebut, yang secara langsung berdampak pada margin keuntungan mereka, yang sudah terpengaruh oleh pajak yang ada. Meskipun kekuatan penetapan harga operator jalan tol tampaknya terbatas, pemerintah mencatat bahwa operator bandara mungkin memiliki fleksibilitas yang lebih besar untuk membebankan pajak tersebut kepada pelanggan.