Cổ phiếu Vinci và Eiffage giảm giá khi Pháp đề xuất tăng mạnh thuế đường cao tốc và sân bay.

Cổ phiếu của hai gã khổng lồ cơ sở hạ tầng Pháp Vinci và Eiffage đã giảm mạnh vào thứ Ba sau đề xuất của chính phủ về việc tăng đáng kể thuế đối với các nhượng quyền đường cao tốc và sân bay. Kế hoạch này, nhằm mục đích thu thêm 800 triệu euro doanh thu hàng năm, đã làm dấy lên lo ngại của các nhà đầu tư về khả năng sinh lời trong tương lai của các hoạt động cốt lõi của các công ty.

Phản ứng của thị trường

Trong phiên giao dịch thứ Ba, cổ phiếu của Vinci đã giảm 2,8% xuống còn 108 euro, trong khi cổ phiếu của Eiffage giảm 3,4% xuống còn 102,35 euro, cả hai đều giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần, theo báo cáo từ Investing.com. Sự bán tháo này trái ngược với thị trường Pháp nói chung, nơi chỉ số CAC 40 gần như không thay đổi.

Chi tiết về đề xuất tăng thuế

Chính phủ Pháp đã công bố ý định tăng thuế đối với cơ sở hạ tầng vận tải đường dài (TEITLD) như một phần của đề xuất ngân sách năm 2027. Kế hoạch này sẽ áp dụng mức thuế lũy tiến dựa trên lợi nhuận của nhà điều hành, với mức thuế cao nhất tăng lên tới 12,2% từ mức 4,6% hiện tại.

Ad

Đề xuất này dự kiến sẽ làm tăng tổng doanh thu hàng năm lên khoảng 1,4 tỷ euro từ mức 600 triệu euro hiện tại. Thuế này áp dụng cho các công ty tạo ra doanh thu cơ sở hạ tầng trên 120 triệu euro với lợi nhuận trung bình trên 10%. Theo chính phủ, nguồn thu bổ sung này nhằm mục đích tài trợ cho việc bảo trì và hiện đại hóa cơ sở hạ tầng giao thông hiện có.

Giảm biên lợi nhuận nhượng quyền

Việc tăng thuế được đề xuất đe dọa trực tiếp đến thu nhập của Vinci Autoroutes và mảng kinh doanh nhượng quyền đường cao tốc của Eiffage, vốn là những trung tâm lợi nhuận chính. Để dễ hình dung, mạng lưới APRR và AREA của Eiffage đã tạo ra 1,46 tỷ euro doanh thu thu phí trong nửa đầu năm 2026.

Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư là chính phủ tuyên bố sẽ ngăn chặn các nhà điều hành đường cao tốc chuyển mức thuế cao hơn sang người lái xe thông qua việc tăng giá phí cầu đường. Động thái này sẽ buộc các công ty phải gánh chịu chi phí, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của họ, vốn đã bị ảnh hưởng bởi thuế hiện hành. Mặc dù khả năng định giá của các nhà điều hành đường cao tốc có vẻ hạn chế, chính phủ lưu ý rằng các nhà điều hành sân bay có thể linh hoạt hơn trong việc chuyển gánh nặng thuế sang khách hàng.