英国の「初めてのマイホーム」制度は住宅建設業者の利益を20％押し上げる可能性があると、スティフェル社が発表

英国政府の新たな住宅支援策「Your First Home」制度は、上場住宅建設会社および建材サプライヤーの収益を大幅に押し上げる見込みであると、Stifel社の新たな分析が示しています。同社は、この制度によって住宅建設会社の営業利益が平均で20%増加する可能性があると予測しています。

プログラムの詳細

政府の「Your First Home」制度は2026年末に開始予定で、詳細は10月28日の予算案で発表される見込みです。この制度は、初めて住宅を購入する人を支援するために設計されており、購入者が最低2.5%の頭金を用意できることを条件に、物件価格の最大20%までの政府融資を提供します。

2023年に終了した「Help-to-Buy」制度と同様に、融資は当初一定期間無利子となります。この制度には、地域ごとの物件価格の上限、所得制限、頭金制限が設けられます。スティフェルは、住宅建設業者は物件価格に基づいてプログラムへの拠出を求められると指摘しています。

スティフェルの市場分析

スティフェルは、最も影響を受けやすい建材メーカーの収益が最大で35%増加する可能性があると予測しています。住宅建設業者については、営業利益の平均増加率は約20%と推定されています。

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スティフェルは、住宅建設業者の中ではMJ GleesonとPersimmonが主な受益者となる可能性が高いと指摘しています。両社は平均価格よりも低い価格帯の住宅を初めて購入する層に大きく依存しているためです。スティフェルは両銘柄を「買い」と評価しています。また、分析では、Crest NicholsonとTaylor Wimpeyの潜在的な上昇余地は市場が過小評価している可能性があり、Barratt Redrowの恩恵は過大評価されている可能性があると示唆しています。

建材サプライヤーの中では、英国の新築住宅市場に大きく依存している主要企業としてGenuitを挙げ、こちらも「買い」と評価しています。

短期的な逆風の可能性

長期的な見通しは明るいものの、スティフェル社は、この制度が住宅市場の短期的な減速を引き起こす可能性があると警告した。同社は、初めて住宅を購入しようとする一部の顧客が、制度の詳細が明らかになるまで今後2～3ヶ月間、購入決定を延期する可能性があり、その間、建設業者の販売ペースが鈍化する可能性があると指摘した。