中東情勢の緊迫化による供給懸念の再燃を受け、欧州のガス価格が約3％上昇

欧州と英国の天然ガス卸売価格は月曜日に反発し、前週の急落から脱却した。トレーダーらは地政学的リスクの再燃を織り込んだ。中東における交渉の停滞とそれに伴う原油価格の急騰は、欧州大陸のエネルギー供給が長期的に混乱する可能性への懸念を再び高めている。

地政学的リスクが価格に反映

オランダのTTF先物ガス先物価格は、2.8%上昇し、1メガワット時あたり74.10ユーロとなり、金曜日の下落分の一部を取り戻した。英国でも、同等の翌日渡し先物ガス先物価格は同様に上昇し、2.7%上昇して1サーモあたり184.75ペンスとなった。

この価格上昇は、中東紛争解決に向けた外交努力が週末に頓挫したとの報道を受けたものだ。情報筋によると、ホルムズ海峡の再開を目指すイランの提案は米国に拒否されたという。この下落を受けてブレント原油価格は1バレルあたり106ドルを突破し、エネルギートレーダーは天然ガス先物にリスクプレミアムを迅速に再導入した。

先週のトレンドからの反転

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月曜日の価格変動は、欧州天然ガス先物価格が6月中旬以来最悪の週次パフォーマンスとなる8%下落した前週からの大幅な反転を示している。この下落は、利益確定売りと、ペルシャ湾の主要な海上交通の要衝を迂回する代替輸送ルートが見つかる可能性があるという市場の憶測によって引き起こされた。

貯蔵量も冬の懸念材料に

供給のファンダメンタルズが市場の感応度を高めている。Gas Infrastructure Europeのデータによると、欧州連合（EU）の地下ガス貯蔵施設の貯蔵量は現在、昨年同時期と比べて約11パーセントポイント低い水準にある。

輸送上の摩擦や、柔軟な輸送手段を巡るアジアからの旺盛なスポット需要によって、世界の液化天然ガス（LNG）供給は既に制約を受けている。在庫水準の低下は、ヨーロッパの脆弱性をさらに高めることになる。冬の暖房シーズンを前に突然の寒波が到来すれば、備蓄は急速に枯渇し、価格の大幅な上昇を招く可能性がある。