UBS、供給逼迫見通しを受けてパラジウム価格予測を引き上げ

UBSは、現物市場における需給バランスの逼迫を理由に、2026年後半から2027年前半にかけてのパラジウム価格予測を上方修正しました。同行は、世界的な供給量の減少と堅調な需要ファンダメンタルズに支えられ、パラジウム価格は以前の予想を上回るパフォーマンスを示していると指摘しました。

予測の上方修正

UBSは顧客向けレポートの中で、短期的な見通しをより強気なものと捉え、価格目標の具体的な調整について詳細に説明しました。同行の修正後の予測は以下のとおりです。

• 2026年12月と2027年3月の価格目標は、それぞれ1オンスあたり200ドル引き上げられました。
• 2027年6月の予測は、1オンスあたり100ドル引き上げられました。

UBSのアナリストは、供給逼迫が進む状況が、今年を通してパラジウム価格の大幅な下落リスクを抑制するのに役立つと考えています。

供給制約と堅調な需要

Ad

パラジウムに対するより建設的な見方は、市場の両側面における動向によって支えられています。2025年に減少した世界の鉱山生産量は、2026年にはさらに縮小すると予測されています。主要生産国は逆風に直面しており、ロシアの生産量は鉱石品位の低下の影響を受け、南アフリカの鉱山会社は生産拡大よりも資本規律を優先しています。

需要面では、内燃機関（ICE）車から電気自動車（EV）への移行が予想よりも遅れていることが、需要を支えています。特に米国、ブラジル、アジアの一部地域といったガソリン車が主流の市場において、ハイブリッド車の人気が継続していることが、自動車用触媒コンバーターにおけるパラジウムの需要を維持しています。さらに、UBSは、パラジウムの価格がプラチナに対して割安になっていることが、ガソリン触媒の代替品としてパラジウムを使用する経済的インセンティブを高めていると指摘しています。

慎重な長期見通し

短期的な好調さにもかかわらず、UBSはパラジウムの長期的な需要見通しについて依然として慎重な姿勢を崩していません。同行は、輸送手段の電化に向けた世界的な移行と、内燃機関車（ICE）生産の最終的な減少が、最終的にパラジウムの需要を圧迫すると予想しています。スクラップリサイクルの改善は鉱山供給の不足をある程度補っていますが、不足分を完全に解消するには至らないと見込まれています。