瑞銀因供應前景趨緊上調鈀金價格預期

瑞銀上調了對2026年底和2027年初鈀金價格的預測，並將此調整歸因於現貨市場供需平衡趨緊。該行指出，在全球供應收縮和需求基本面堅挺的支撐下，鈀金價格表現優於先前預期。

預測上調

瑞銀在近期致客戶的報告中詳細闡述了其價格目標的具體調整，反映了更樂觀的近期前景。該行的調整後預測如下：

• 2026年12月和2027年3月的目標價均上調每盎司200美元。
• 2027年6月的預測上調每盎司100美元。

瑞銀分析師認為，供應日益緊張的局面將有助於限制鈀金價格在今年內的大幅下行風險。

供應受限，需求穩定

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鈀金市場前景較為樂觀，這得益於市場供需雙方的共同發展。全球礦產鈀金產量在2025年下滑，預計2026年將進一步萎縮。主要生產商面臨許多不利因素，俄羅斯的產量受到礦石品位下降的影響，而南非礦商則優先考慮資本紀律而非擴大生產。

需求方面，內燃機汽車向電動車的轉型速度低於預期，這為鈀金提供了支撐。混合動力車的持續流行，尤其是在美國、巴西和部分亞洲地區等以汽油為主導的市場，維持了汽車觸媒轉換器對鈀金的需求。此外，瑞銀指出，鈀金相對於鉑金的價格折扣不斷擴大，這增加了鈀金作為汽油催化劑替代品的經濟動力。

謹慎的長期展望

儘管鈀金短期內表現強勁，但瑞銀對鈀金的長期需求前景仍持謹慎態度。該行預計，全球交通運輸電氣化進程的持續推進以及內燃機汽車產量的最終下降，將對鈀金的需求構成壓力。雖然廢鈀回收利用的改進有助於彌補部分礦產供應缺口，但預計無法完全填補這一缺口。