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トルコ、ヘッジファンド規制を強化 市場操作の懸念に対応
トルコの資本市場委員会は、市場操作への懸念に対応するため、ヘッジファンドに対する規制を強化した。ブルームバーグが報じたところによると、新規則は特定の銘柄への集中投資や関連当事者へのエクスポージャーに上限を設けるもので、一部ファンドによる異常なリターンが問題視されたことを受けた措置となる。
新規則の概要
トルコ資本市場委員会が発表した新たな指針では、ヘッジファンドの投資活動に複数の制限が課される。これにより、市場の健全性と透明性の向上が図られる。
- 個別銘柄の保有制限: ある発行体の浮動株に占める保有比率の上限を、当該企業の浮動株比率に応じて2%から8%の間に設定する。
- 関連当事者取引の制限: ファンドの経営陣が支配する関連事業体が発行する資本市場商品への投資を、ポートフォリオの20%以下に制限する。
- 集中度制限: ポートフォリオの5%を超える個別銘柄の合計価値が、ポートフォリオ総額の20%を超えてはならない。
各ファンドは2026年末までに新規則を完全に遵守する必要がある。超過したポジションについては、10月31日までに少なくとも3分の1、11月30日までに3分の2を削減し、12月31日までに解消することが求められる。
規制強化の背景
Ad今回の措置は、一部のトルコの投資ファンドが流動性の低い銘柄を実質的に支配しているとの懸念が高まったことを受けたものだ。これらのファンドが異常に高いリターンを記録する一方で、関連する一部の株価が大幅に急騰する事態が発生していた。
こうした状況は、トルコ株式市場における潜在的な価格操作、関連当事者間取引、そして企業価値評価の歪みといった問題への疑念を招いていた。
国際的な市場からの圧力
トルコ市場に対しては、国際的な指数提供会社からも懸念が示されている。MSCI、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス、FTSEラッセルは、株主の透明性、浮動株比率、市場アクセスについて問題を指摘してきた。
特にMSCIは、11月の評価までに株主の透明性が改善されない場合、トルコの「新興国市場」としての分類を見直す可能性があると警告している。同社は今年5月、浮動株比率の低さを理由に複数のトルコ株を小型株指数から除外し、6月には空売り規制や「協調取引」と見なされる行為について別途懸念を表明した。トルコは6月に浮動株比率の計算方法を修正したが、MSCIはその実質的な効果をまだ評価中であるとしている。