ตุรกีคุมเข้มกฎระเบียบเฮดจ์ฟันด์ มุ่งเป้าปราบปรามการปั่นตลาด

คณะกรรมการกำกับตลาดทุนของตุรกีได้ประกาศใช้กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ โดยมีเป้าหมายเพื่อควบคุมการถือครองหลักทรัพย์ที่กระจุกตัวสูงและป้องกันพฤติกรรมการปั่นตลาด หลังจากเกิดความกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนที่ผิดปกติของกองทุนบางแห่ง อ้างอิงรายงานจากสำนักข่าวบลูมเบิร์ก

รายละเอียดมาตรการใหม่

ภายใต้แนวทางใหม่ที่เผยแพร่เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา กองทุนเฮดจ์ฟันด์จะถูกจำกัดการถือครองหุ้นของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง โดยมีเพดานกำหนดไว้ระหว่าง 2% ถึง 8% ของจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาด (free-float) ซึ่งจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับสัดส่วน free-float ของบริษัทนั้นๆ

นอกจากนี้ ยังมีข้อกำหนดเพิ่มเติมที่สำคัญ ได้แก่:

• ห้ามกองทุนจัดสรรเงินลงทุนเกิน 20% ของพอร์ตการลงทุน ไปในตราสารทางการเงินที่ออกโดยนิติบุคคลที่เกี่ยวโยงกับฝ่ายบริหารของกองทุน
• กำหนดเพดานการกระจุกตัว โดยมูลค่ารวมของหลักทรัพย์แต่ละตัวที่คิดเป็นสัดส่วนเกิน 5% ของพอร์ต จะต้องมีมูลค่ารวมกันไม่เกิน 20% ของมูลค่าพอร์ตทั้งหมด

กองทุนต่างๆ จะต้องทยอยลดการถือครองส่วนเกินตามกำหนดเวลา โดยต้องลดลงอย่างน้อย 1 ใน 3 ภายในวันที่ 31 ตุลาคม, 2 ใน 3 ภายในวันที่ 30 พฤศจิกายน และต้องปฏิบัติตามเกณฑ์ทั้งหมดภายในวันที่ 31 ธันวาคม โดยมีกำหนดให้ทุกกองทุนต้องปฏิบัติตามกฎใหม่นี้อย่างสมบูรณ์ภายในสิ้นปี 2026

สาเหตุเบื้องหลังการคุมเข้ม

Ad

การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีขึ้นเพื่อตอบสนองต่อความกังวลว่ากองทุนรวมบางแห่งในตุรกีได้เข้าควบคุมหุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำในสัดส่วนที่สูงเกินไป ซึ่งสอดคล้องกับช่วงเวลาที่กองทุนเหล่านั้นสร้างผลตอบแทนสูงผิดปกติและราคาหุ้นบางตัวพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก

ปรากฏการณ์ดังกล่าวทำให้เกิดข้อกังวลในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปั่นราคา การซื้อขายระหว่างบัญชีที่เกี่ยวข้องกัน และการบิดเบือนมูลค่าที่แท้จริงในตลาดหุ้นตุรกี

แรงกดดันจากนานาชาติ

ความกังวลนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในประเทศเท่านั้น แต่ยังสะท้อนมาจากผู้จัดทำดัชนีระดับโลกอย่าง MSCI, S&P Dow Jones และ FTSE Russell ซึ่งต่างแสดงความกังวลเกี่ยวกับความโปร่งใสของผู้ถือหุ้น สัดส่วน free-float และการเข้าถึงตลาดของตุรกี

MSCI ได้เตือนว่าอาจมีการทบทวนสถานะ "ตลาดเกิดใหม่" (Emerging Market) ของตุรกี หากทางการไม่สามารถปรับปรุงความโปร่งใสของผู้ถือหุ้นได้ก่อนการประเมินในเดือนพฤศจิกายนนี้ ก่อนหน้านี้ในเดือนพฤษภาคม MSCI ได้ถอดหุ้นตุรกีหลายตัวออกจากดัชนีหุ้นขนาดเล็กเนื่องจากมี free-float ไม่เพียงพอ และในเดือนมิถุนายนก็ได้หยิบยกประเด็นข้อจำกัดในการทำ Short-selling และพฤติกรรมที่เรียกว่า "การซื้อขายที่อาจมีการนัดแนะกัน" (coordinated trading) ขึ้นมาพิจารณาด้วย