Otoritas Turki Perketat Aturan Hedge Fund untuk Perangi Manipulasi Pasar

Regulator pasar modal Turki telah memberlakukan peraturan yang lebih ketat untuk *hedge fund*, sebuah langkah yang dirancang untuk mengatasi kekhawatiran atas potensi manipulasi pasar dan imbal hasil investasi yang tidak wajar. Menurut laporan Bloomberg, aturan baru ini menetapkan batasan pada kepemilikan terkonsentrasi dan eksposur terhadap pihak berelasi.

Rincian Peraturan Baru

Berdasarkan pedoman yang dirilis oleh Dewan Pasar Modal Turki (Capital Markets Board of Turkey), beberapa batasan utama telah diperkenalkan untuk mengendalikan risiko dan meningkatkan transparansi. Aturan ini mewajibkan kepatuhan penuh pada akhir tahun ini.

• Batas Kepemilikan Saham: *Hedge fund* akan dibatasi untuk memiliki saham yang beredar (*free float*) dari satu emiten pada batas antara 2% hingga 8%, tergantung pada rasio *free float* perusahaan tersebut.
• Eksposur Pihak Berelasi: Dana dilarang mengalokasikan lebih dari 20% portofolionya ke instrumen pasar modal yang diterbitkan oleh entitas berelasi yang dikendalikan oleh manajemennya.
• Batas Konsentrasi: Nilai gabungan dari sekuritas tunggal yang porsinya melebihi 5% dari portofolio *hedge fund* tidak boleh melampaui 20% dari total nilai portofolio.

Dana diwajibkan untuk mengurangi kelebihan kepemilikan secara bertahap: sepertiga pada 31 Oktober, dua pertiga pada 30 November, dan mencapai kepatuhan penuh pada 31 Desember.

Latar Belakang Kekhawatiran Pasar

Ad

Langkah regulator ini diambil sebagai respons atas kekhawatiran yang berkembang mengenai beberapa *investment fund* di Turki. Dana-dana ini diyakini memiliki kendali yang tinggi atas saham-saham dengan likuiditas rendah, yang pada saat bersamaan mencatatkan imbal hasil yang sangat tinggi dan lonjakan harga saham yang signifikan.

Fenomena ini telah memicu pertanyaan luas tentang potensi manipulasi harga, transaksi dengan akun berelasi, dan distorsi valuasi di pasar saham Turki. Aturan baru ini bertujuan untuk memitigasi risiko tersebut dan memulihkan kepercayaan pasar.

Sorotan dari Indeks Global

Kondisi pasar Turki telah menarik perhatian dari penyedia indeks global utama seperti MSCI, S&P Dow Jones, dan FTSE Russell. Mereka telah menyuarakan keprihatinan terkait transparansi pemegang saham, rasio saham *free float*, dan aksesibilitas pasar.

Secara khusus, MSCI telah memperingatkan bahwa mereka dapat memulai tinjauan atas klasifikasi Turki sebagai pasar negara berkembang (*emerging market*) jika otoritas gagal meningkatkan transparansi pemegang saham sebelum evaluasi pada bulan November. Pada bulan Juni, MSCI juga telah mengangkat isu terpisah mengenai pembatasan *short-selling* dan apa yang disebutnya sebagai "perdagangan terkoordinasi".