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テスラ、自動車事業は回復基調も株価の鍵はAI アナリストが見解
Summary
テスラの第2四半期納車台数が市場予想を上回り、自動車事業の回復を示した。しかしモルガン・スタンレーやバークレイズは、株価の長期的な評価はロボタクシーなどのAI事業の成否に依存するとの見方を維持している。
テスラの第2四半期における納車台数が市場予想を大幅に上回り、中核である自動車事業の回復を示唆した。しかし、モルガン・スタンレーやバークレイズなどの大手投資銀行は、同社の株価評価の主な推進力は依然としてロボタクシーやAI関連事業にあるとの見方を崩していない。
好調な第2四半期販売実績
テスラが発表した第2四半期の納車台数は48万126台となり、市場コンセンサスを18%上回った。これは2023年第3四半期以来最も高い成長率であり、年間納車台数が2023年以来の増加に転じる可能性を示している。
モルガン・スタンレーはこれを受け、2026年と2027年の納車台数予測をそれぞれ167万台、186万台に引き上げた。自動車事業は依然としてテスラの売上高の約70%を占めており、AIインフラへの支出が加速する中で、中核事業の安定性は極めて重要となる。
AI事業が長期的な評価を左右
自動車事業の業績改善は、短期的な収益向上とAI投資への資金供給に貢献する。しかしアナリストらは、株価の長期的な評価を左右するのは、完全自動運転（FSD）、ロボタクシー、人型ロボット「オプティマス」といったAI関連プロジェクトの進捗だと指摘する。
Ad好調な自動車事業は、FSDへの消費者の関心を裏付け、将来のプロジェクトへの資金を供給する役割を果たす。一方で、モルガン・スタンレーは、テスラの2026年の設備投資額を268億ドル、フリーキャッシュフローの赤字を114億ドルと予測しており、AIへの巨額投資が収益を生むという証拠が求められる状況は続いている。
投資判断と目標株価
両社ともに、テスラに対する投資判断を「イコールウェイト」で据え置いた。主な目標株価と見解は以下の通り。
- モルガン・スタンレー: 目標株価を415ドルから417ドルに引き上げたが、その評価額のうち自動車事業に起因する部分はわずか47ドルに過ぎないと指摘している。
- バークレイズ: 目標株価を360ドルから370ドルに引き上げた。
ロボタクシー事業の展開は依然として限定的であり、バークレイズはオースティンで稼働する車両を30〜50台程度と推定している。アナリストは、中核事業の好転だけでは、株価の本格的な再評価には繋がらない可能性があると見ている。