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ストラテジー社のビットコイン戦略変更、市場の不透明要因に＝英銀アナリスト
スタンダード・チャータード銀行は7月10日付の投資家向けメモで、暗号資産（仮想通貨）ビットコインの短期的な見通しは、最大保有企業であるストラテジー社の戦略転換を巡る不透明感に左右されているとの見方を示した。同行は、同社からの明確な方針伝達が懸念材料を取り除くとし、2026年末時点のビットコイン価格予測である10万ドルを維持している。
ストラテジー社の戦略転換
同行のアナリスト、ジェフ・ケンドリック氏によると、旧マイクロストラテジーとして知られるストラテジー社は、ビットコインの企業保有における最大のプレーヤーである。同社の保有量は843,775BTCに上り、これはビットコインの総発行上限2100万枚の4%以上を占める。
ケンドリック氏は、同社がこれまで掲げてきた「ビットコインは決して売却しない」という方針から、「より複雑なアプローチ」へと転換しているように見えると指摘。この背景には、企業価値をビットコイン保有量で割ったmNAV指標が、2020年から2025年半ばまで続いていた1.0を大きく上回る水準から約1.0まで低下したことがある。これにより、株式を発行してビットコインを購入するという従来のモデルの有効性が薄れてきたという。
新戦略の焦点と市場への影響
Adスタンダード・チャータード銀行によると、ストラテジー社の新戦略は、保有するビットコインを同社の優先株（STRC）の担保として活用することに軸足を移している。この優先株は一種のクレジット商品として機能する。
ケンドリック氏は、約100億ドルの想定元本を持つこの優先株について、「大幅に過剰担保されており、現在の約90ドルから100ドルまで回復するはずだ」と述べている。同氏は、ストラテジー社がこの新アプローチを市場に効果的に伝えることが、投資家の間で大規模な売却懸念を払拭する鍵となると分析。「このシグナルが効果的であれば、同社が実際にビットコインを売却する必要はなくなるだろう」と付け加えた。
強気な価格見通しは維持
スタンダード・チャータード銀行は、最近のビットコイン価格の軟調な動きを「ビットコインの中期的な方向性を示すシグナルではなく、大部分がノイズ」と見なしている。同行は、ストラテジー社の方針が明確になることで市場の懸念が後退するとみており、2026年末までに10万ドルに達するという価格予測を維持した。