ノーザン・スター社、ゴールド・フィールズ社に対する270億ドルの買収提案を拒否、株価急騰

オーストラリアの金鉱会社ノーザン・スター・リソーシズ（ASX:NST）の株価は、同社が南アフリカのゴールド・フィールズ（JSE:GFI）からの買収提案を全会一致で拒否したと発表したことを受け、月曜日に1カ月ぶりの高値に急騰した。同社の取締役会は、この一方的な買収提案は同社の資産と成長見通しを過小評価していると述べた。

この発表を受け、ノーザン・スターの株価はシドニー市場の取引開始直後、一時11%上昇し24.46豪ドルまで急騰した。その後、株価は8.3%高付近で推移し、買収提案の想定価値に近づいた。同社は、取締役会がゴールド・フィールズとの買収提案に関する協議をこれ以上行わないことを確認した。

買収提案の詳細

ゴールド・フィールズは9月14日に拘束力のない条件付き買収提案を提出した。提案内容は、ノーザン・スター株1株につき、ゴールド・フィールズの新株0.3125株と現金7.25豪ドルであった。

9月11日の終値に基づくと、この買収提案は1株当たり27豪ドルの評価額を示しており、ノーザン・スターの株式価値は387億豪ドル（270億米ドル）と評価されていました。これは当時のノーザン・スターの株価に対して22%のプレミアムに相当します。しかし、その後ゴールド・フィールズの株価が下落したため、この買収提案の価値は低下しました。ノーザン・スターの発表によると、9月25日までに、評価額は1株当たり25.19豪ドル、すなわち361億豪ドルにまで下がり、プレミアムは14%に縮小しました。

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拒否理由

ノーザン・スターの取締役会は、財務および法律顧問と協議した結果、この提案は同社の質の高い資産ポートフォリオの本質的な価値を反映していないと結論付けました。同社は、リスクの低い鉱業管轄区域に位置する、ティア1の長期にわたる金資産を強調しました。

取締役会は声明の中で、買収提案を拒否した主な理由をいくつか挙げた。

• 過小評価 同社の資産の質と成長パイプラインを考慮すると、提示された買収額は不十分と判断された。
• タイミングの悪さ 買収提案は、フィミストン工場の稼働開始や、来月から始まるスレシュ・ヴァドナグラ新CEOの就任など、潜在的な好材料の直前に行われた。
• 不利な構造 ノーザン・スターのマイケル・チェイニー会長は、買収提案が株式比率の高い構造であったため、株主にとって管轄区域上のリスクが高まると指摘した。
• 過酷な条件 提案には、同社が「厳格な」独占期間やデューデリジェンスの完了といった、制限的な条件が含まれていると指摘した。