Story
HSBCは、石油・ガス業界の強気な見通しに基づき、BPとTotalEnergiesの投資判断を「買い」に引き上げた。
Summary
HSBCはBPとTotalEnergiesの投資判断を「買い」に引き上げ、ブレント原油と天然ガスの価格予測を引き上げた。これにより、エネルギーセクター全体の収益予測が大幅に上方修正された。
HSBCは、欧州エネルギー大手BPとトタルエナジーズの格付けを「ホールド」から「買い」に引き上げた。これは、原油・天然ガス価格の見通しが大幅に楽観的になったことが背景にある。同行は金曜日に発表した調査レポートで、グローバルエネルギーセクター全体の収益とキャッシュフローの予測を引き上げた。
商品価格の上昇が新たな見通しを後押し
HSBCのアナリストは、ホルムズ海峡の輸送量が部分的かつ緩やかに回復していることを理由に、商品価格の想定を引き上げた。これらの最新の予測が、格付け変更の主な要因となった。
- ブレント原油：2026年の想定価格を80ドルから約90ドルに、2027年の想定価格を65ドルから85ドルに引き上げた。
- TTF天然ガス： 2026年下半期の予測を100万英国熱量単位（mmBtu）あたり16.70ドルから22.50ドルに、2027年の予測を12ドルから17ドルにそれぞれ上方修正しました。
これらの修正を受け、HSBCは同セクターの2026～2028年の1株当たり利益（EPS）予想をそれぞれ平均19%、65%、33%引き上げました。HSBCは、上流の生産、精製、トレーディング事業へのエクスポージャーが複合的に高い国際的な大手企業において、上方修正幅が最も大きくなったと指摘しています。
主要銘柄の上方修正の根拠
AdBPについては、HSBCは目標株価を570ペンスから640ペンスに引き上げ、約18%の上昇余地があると見ています。アナリストは、原油価格の上昇局面では、BPは負債削減のために資産を売却する戦略的圧力が軽減されると見ています。同行はまた、BP株は2027年時点の企業価値対負債調整後キャッシュフロー（EV/DACF）ベースで、同業他社のシェルやトタルエナジーズに比べて約26%割安で取引されていると指摘した。
HSBCはトタルエナジーズの目標株価を80ユーロから93ユーロに引き上げ、18.4%の上昇余地があると示唆した。この引き上げは、シェルに対する株価プレミアムが「消失」したこと、そして今後自社株買いを増やす可能性があることを根拠としている。
広範なセクターの再評価
主要な格上げに加え、HSBCは他の複数のエネルギー大手についても見解を調整した。同行はシェル、レプソル、シェブロンの投資判断を「買い」に据え置いた。 HSBCはシェブロンの目標株価を218ドルから250ドルに引き上げた。5大石油メジャーの中で中東へのエクスポージャーが「最も低い」ことを強調し、年間自社株買い額が150億ドルに増加する可能性を予測している。
一方、エクソンモービル、Eni、エクイノール、ガルプはいずれも「ホールド」のレーティングを維持。アナリストは、Eniの現在の株価は年初来の好調な業績を踏まえて「妥当」であると指摘している。OMVは「リデュース」のレーティングを維持。HSBCの改定後の目標株価は、石油セクター全体で平均12%の上昇余地を示唆しており、「買い」推奨銘柄では最大21%の上昇余地が見込まれる。