日銀の政策発表が期待外れだったことを受け、ヘッジファンドは円強気ポジションを約80％削減

日本銀行の最新の利上げが、さらなる金融引き締めの明確なシグナルとならなかったことを受け、ヘッジファンドは円に対する強気ポジションを大幅に解消した。米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、レバレッジファンドは9月22日までの1週間で円のネットロングポジションを約80%削減した。

ハト派的な利上げが急速な反転を招く

このポジション転換は、ヘッジファンドが2025年半ば以来初めて円に対してネットバーストに転じたわずか1週間後に起こったため、特に顕著だった。金曜日に発表されたCFTCの報告書によると、レバレッジファンドは円のネットロングポジションを559億円（約3億5500万ドル）まで削減した。

契約数で見ると、ネットロングポジションは15,597契約減少し、残りはわずか4,472契約となった。この急速な下落は、9月17日の日本銀行の政策発表が、予想通り利上げを含んだものの、トレーダーが円高を支えるために期待していたタカ派的なフォワードガイダンスを欠いていたことを示唆している。

ドル強気相場の急上昇

円とは対照的に、米ドルに対する投機的なセンチメントは著しく強まった。CFTCのデータによると、資産運用会社や非商業トレーダーを含む投機筋によるドルのネット買いポジションは、同期間に3倍以上に増加した。この動きは、ドルが6カ月ぶりの2週間で最大の上昇を記録した時期と重なる。

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日米間の金利差の長期化は、ドルを支え、円を圧迫する主要因であり続けている。円は金曜日に日米当局者が円安について協議したことを受け、一時1.2%上昇して1ドル＝156.94円まで回復したが、根底にある投機的なトレンドは決定的にドルに不利な方向に転換している。

ドル以外の通貨に対する広範な警戒感

データによると、機関投資家の間でリスク回避の動きが広がり、ドルに対する主要通貨への警戒感が高まっている。9月22日までの週において、レバレッジファンドは以下の動きを見せた。

• ユーロ、ニュージーランドドル、カナダドル、スイスフランに対するネットショートポジションを増加。
• 英ポンド、豪ドル、メキシコペソに対するネットロングポジションを減少。

資産運用会社も同様の傾向を示し、円とユーロに対するネットロングポジションを減少させる一方で、ポンドと豪ドルに対するネットショートポジションを増加させた。こうした広範な動きは、世界的な金融政策の乖離の中で、ドルの魅力が再び高まっていることを示している。