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エバーコアISI、デルを「トップピック」に選定 AI需要を背景に目標株価575ドルを維持
米投資銀行エバーコアISIは、デル・テクノロジーズ（DELL）の7月期決算が市場予想を大幅に上回ったことを受け、同社を短期的な推奨リストからは除外したものの、長期的な強気スタンスを再確認しました。投資判断は「アウトパフォーム」を維持し、「トップピック」の一つとして目標株価を575ドルに据え置いています。
記録的な決算と通期見通しの上方修正
デルが発表した7月期の決算は、売上高が470億ドル、1株当たり利益（EPS）が7.04ドルとなり、それぞれ市場予想の449億ドル、4.91ドルを大幅に上回りました。売上高は前年同期比で58%増と急成長を遂げています。
事業部門別に見ると、成長は多岐にわたります。
- 従来のサーバー・ネットワーク事業：122%増
- AIサーバー事業：100%増
- ストレージ事業：26%増
- クライアント・ソリューションズ・グループ（PC事業）：20%増
この好調な業績を受け、デルは2027年度の通期見通しを上方修正しました。売上高ガイダンスを約1920億ドル、非GAAPベースのEPSを約25.50ドル（従来予想17.90ドル）に引き上げています。
AdAIサーバーの需要が成長を牽引
エバーコアISIによると、デルの成長はAI関連の需要だけでなく、法人向け市場における従来型インフラとAIインフラ双方への需要拡大に支えられていることが今回の決算で証明されたと指摘しています。特にAIサーバーの需要は旺盛で、同四半期の売上高は164億ドルに達しました。
AIサーバーの受注額は610億ドルにのぼり、受注残は約950億ドルまで積み上がっています。この潤沢な受注残は、デルの今後の成長見通しに対する視界を良好にしています。また、ストレージ事業の26%増収は利益率の拡大にも貢献し、インフラストラクチャー・ソリューションズ・グループ（ISG）部門の利益率は前年同期比630ベーシスポイント増の15%に達しました。
エバーコアISIの評価
エバーコアISIは、デルが依然として供給制約に直面している点を指摘しつつも、これを2028年度以降も持続的な収益成長を支える要因と見ています。決算発表という短期的な株価上昇カタリストが通過したため、戦術的な推奨リストからは除外したものの、インフラ市場におけるデルの広範な事業展開を評価し、長期的な投資判断を維持しました。