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欧州エネルギー株、イラン情勢で二極化 ジェフリーズが「割安」銘柄を指摘
証券会社ジェフリーズの分析によると、2月下旬に始まったイランを巡る紛争を受け、欧州のエネルギー株は二極化の様相を呈している。投資家は原油・ガス価格の上昇から直接的な恩恵を受けると見られる企業を買い進める一方、ファンダメンタルズが堅調であるにもかかわらず、一部の大手銘柄は割安な水準で取引されているという。
イラン情勢で明暗分かれるエネルギー株
紛争勃発以降、一部の企業は株価を大きく伸ばした。ジェフリーズが指摘する主な上昇銘柄は以下の通り。
- ネステ (Neste Oyj): ディーゼル価格の上昇と再生可能燃料に関する規制が追い風となり、株価は33%上昇した。
- レプソル (Repsol): 自社株買いの拡大期待やベネズエラでの事業機会改善を背景に17%上昇。
- エクイノール (Equinor ASA): 欧州のガス価格上昇と明確化された経営戦略が評価され13%上昇した。
これらの銘柄は、収益見通しの改善が株価上昇を正当化しているとジェフリーズは見ている。
ジェフリーズが指摘する「割安」な投資機会
一方で、ジェフリーズは、中東情勢への直接的なエクスポージャーが限定的であるにもかかわらず、市場から過小評価されている「売られすぎ」の銘柄に投資妙味があると指摘している。
Ad総合石油会社
総合石油会社の中では、シェル (Shell PLC) と トタルエナジーズ (TotalEnergies SE) が割安な投資機会として挙げられた。シェルはARCリソーシズの資産買収により埋蔵量寿命を延長し、カナダのLNGプロジェクトに対する投資魅力を高めている。トタルエナジーズは、多角化したポートフォリオが中東リスクを相殺していると評価された。
探査・生産（E&P）および油田サービス
探査・生産（E&P）セクターでは、セリカ・エナジー、ハーバー・エナジー、コスモス・エナジーなどが、財務体質の改善や流動性の強化にもかかわらず株価が伸び悩んでおり、割安感があるとされる。また、油田サービス分野でも、マイレ、テクニップ・エナジーズ、GTT、テクニップFMCなどは、中東紛争による直接的な影響が限定的で受注残も健全であることから、投資機会があると見られている。
市場の評価と今後の見通し
ジェフリーズは、現在の株価の大きなばらつきは、どの企業が「地政学的プレミアム」に値し、どの企業が不当に売られているかについて、投資家の間で意見が分かれていることを反映していると結論付けている。この二極化が、欧州のエネルギーセクター全体で選別的な投資機会を生み出しているとの見方を示した。