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シティ、クローガーに「ネガティブ・カタリスト・ウォッチ」設定 ウォルマートとの価格競争激化を警戒
シティは、米食品スーパー大手クローガー（NYSE: KR）について、短期的な株価下落のきっかけとなり得る事象を監視する「ネガティブ・カタリスト・ウォッチ」を開始した。9月11日に予定されている第2四半期決算を前に、競合するウォルマートとの価格競争が激化し、クローガーの既存店売上高と利益率に悪影響を及ぼすとの懸念を示している。
ウォルマートの価格攻勢が背景
シティが指摘するのは、ウォルマートが受け取る約30億ドルの関税還付金だ。ウォルマートはこの資金の大部分を食料品・グロサリー分野の価格引き下げに投じ、さらなる市場シェア拡大を狙っているとみられる。シティは参考として、この30億ドルという金額がクローガーの年間EBIT（利払い・税引き前利益）である50億ドルに匹敵する規模である点を強調している。
アナリストのポール・レジュエズ氏はレポートで、「この競争環境は、経営陣から第1四半期に話を聞いた時よりも顕著になっているように見え、期待されたほど短期的なものではないかもしれない」と分析。ウォルマートは第3四半期以降も、取引先メーカーに価格投資への協力を求める可能性があると付け加えた。
業績見通しへの影響
シティは、クローガーの第2四半期決算自体は、既存店売上高が1%増、1株当たり利益（EPS）が1.05ドルとなり、ほぼ市場予想通りになると予測している。しかし、投資家が注目すべきは下半期の見通しだ。シティは、クローガー経営陣が通期の既存店売上高ガイダンスを引き下げ、より保守的な見方を示すと予想している。
Adこの見方を反映し、シティはクローガーの通期EPS予想を従来の5.22ドルから5.05ドルへ引き下げた。また、競争の激化が続くとみて2027年の業績予測も下方修正し、目標株価を61ドルから57ドルに引き下げている。
投資家への示唆
シティの懸念を裏付けるデータとして、同行のトラフィック・トラッカーは、クローガーの来店客数の伸びが前回の1.7%から当四半期には0.4%に鈍化したことを示している。ウォルマートの価格攻勢が、すでにクローガーの客足に影響を及ぼし始めている可能性が示唆される。
投資家は、9月11日の決算発表において、クローガー経営陣が提示する下半期のガイダンス、特に利益率の見通しと、ウォルマートへの対抗策について注視することになるだろう。