中国スポーツアパレル業界の2026年上半期、ブランド小売は堅調もOEMは減収減益＝広発証券

広発証券が発表した調査リポートによると、2026年上半期の中国スポーツアパレル業界は、川下のブランド小売部門が堅調な増収増益を達成した一方、川上のOEM（受託製造）部門は減収となり、利益が大幅に圧迫されるという明暗の分かれる展開となった。

2026年上半期は明暗分かれる

`iFind`と各社決算報告書を基にした広発証券の分析によると、2026年上半期において、国内のスポーツアパレル・ブランド小売業界は安定した成長を見せた。

• 総売上高: 806億6,000万元（前年同期比+7.5%）
• 純利益: 132億9,000万元（同+23.9%）
• 売上総利益率: 54.9%（同+1.2ポイント）

一方で、上流に位置するOEM業界は厳しい状況に直面した。原材料価格の変動、為替の影響、一部海外ブランドからの需要低迷が重なり、業績が圧迫された。

• 総売上高: 626億7,000万元（前年同期比-9.5%）
• 純利益: 40億元（同-44.6%）
• 売上総利益率: 17.4%（同-3.9ポイント）

下半期は回復に期待

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広発証券は、2026年下半期の見通しについて、両セクターともに回復の兆しがあると指摘している。ブランド小売業界については、前年同期の業績ベースが低いことに加え、9月に開催される愛知・名古屋アジア競技大会が追い風となり、国内大手ブランドの業績回復が期待される。

OEM業界に関しても、第2四半期と比べて改善が見込まれるという。外需の回復と内需の安定、米国の関税政策の明確化により、顧客からの受注ペースが正常化に向かうと予想されている。

投資上の留意点

同リポートは、短期的にアジア大会などのイベントを追い風に国内スポーツブランド大手の業績回復を見込む。長期的には、OEM業界の大手企業も高い競争力を背景に、安定した成長が期待できるとの見方を示した。

ただし、潜在的なリスクとして、マクロ経済の悪化、為替レートの変動、人件費の上昇を挙げており、投資家はこれらの要因に注意を払う必要がある。