Story
バンク・オブ・アメリカ、ライムの株価とM&Aの見通しに基づき、シグマロックの投資判断を「買い」に開始
Summary
BofA証券は、欧州の石灰生産会社シグマロックの株価分析を開始し、「買い」の投資判断と162ペンスの目標株価を設定した。その理由として、同社の高い価格決定力と、企業価値を高める買収の可能性を挙げている。
バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズは水曜日、欧州の石灰生産会社シグマロックの株価分析を開始し、「買い」の投資判断と目標株価162ペンスを設定した。同社は石灰市場における価格競争力と今後の買収の可能性に基づき、大幅な株価上昇を見込んでいる。
この目標株価は、レポートに記載されているシグマロックの現在の株価127.20ペンスから27.4%の上昇余地を示唆している。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、同社の1株当たり利益（EPS）が2025年度から2028年度にかけて年平均11%の成長率（CAGR）で推移すると予測している。
アナリストの見解
同行の評価は、割引キャッシュフロー（DCF）モデルと今後の買収の可能性に基づいている。目標株価の主要構成要素は以下のとおりです。
- 142ペンスは、加重平均資本コスト（WACC）11.5%、ターミナル成長率2%を前提としたDCF評価に基づいています。
- 20ペンスは、潜在的なM&A活動によるもので、基本評価額に14%上乗せされます。
バンク・オブ・アメリカのEBIT予測は、2027年度は市場予想を2%、2028年度は4%上回っています。また、同行は、価格設定、販売量回復、買収シナジー効果により、両年度とも売上高が市場予想を2～3%上回ると予想しています。
価格決定力と販売量回復
AdSigmaRocの売上高の71%を占めるLimeは、この好調な見通しの重要な原動力となっています。バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、米国の生産者物価データによると、石灰価格は2000年以降、年率6%のペースで上昇してきたと指摘しました。同行は、シグマロック社が年間3～5%の価格上昇を維持すると予想しています。
アナリストはまた、需要の好転にも注目しており、上半期の実質販売量は1%増加しました。これは2022年以来初めての上昇です。報告書によると、この回復はドイツのインフラ投資刺激策、欧州の鉄鋼関税、建設活動の改善によって支えられています。
買収戦略と企業価値評価
BofAは、シグマロック社が最大1億7,500万ポンド規模の追加買収（ボルトオン買収）を追求すると予想しており、潜在的なコストシナジー効果は20～30%です。最近の買収案件は2027年度のEBIT成長の40%に貢献すると予測されており、今後の買収によって年間EPS成長率がさらに3～5%増加する可能性があります。
同行は、SigmaRocのレバレッジ比率が2027年度までに目標範囲である1.5～2倍を下回り、M&Aに約1億4000万ポンドの余裕が生まれると予測している。SigmaRocの現在の株価は、2026年度の企業価値対EBITDA倍率（EV/EBITDA）の約7.2倍で取引されている。BofAは、Martin MariettaがLhoistの北米ライム事業をEV/EBITDAの15倍で買収した事例を、同セクターの大規模資産の評価基準として挙げた。