BofA đưa ra khuyến nghị "Mua" đối với SigmaRoc dựa trên định giá và triển vọng M&A của Lime.

Ngân hàng BofA Securities đã bắt đầu đưa ra đánh giá về nhà sản xuất vôi SigmaRoc của châu Âu vào thứ Tư với xếp hạng “Mua” và mục tiêu giá 162 pence, dự báo tiềm năng tăng trưởng đáng kể dựa trên sức mạnh định giá của công ty trên thị trường vôi và tiềm năng mua lại thêm các công ty khác.

Mục tiêu giá này ngụ ý mức tăng 27,4% so với giá cổ phiếu hiện tại của SigmaRoc là 127,20 pence, như đã nêu trong báo cáo. Các nhà phân tích của BofA dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 11% về thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho công ty trong giai đoạn từ năm tài chính 2025 đến năm 2028.

Luận điểm của nhà phân tích

Định giá của ngân hàng dựa trên mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) và tiềm năng của các thương vụ trong tương lai. Các thành phần chính của giá mục tiêu bao gồm:

• 142 pence được tính toán từ định giá DCF, giả định chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) là 11,5% và tốc độ tăng trưởng cuối kỳ là 2%.
• Thêm 20 xu do hoạt động mua bán và sáp nhập tiềm năng, làm tăng thêm 14% vào định giá cơ bản.

Dự báo lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) của BofA cao hơn 2% so với dự báo chung cho năm tài chính 2027 và cao hơn 4% cho năm tài chính 2028. Ngân hàng cũng dự đoán doanh thu sẽ cao hơn 2% đến 3% so với ước tính chung cho cả hai năm, nhờ vào giá cả, sự phục hồi sản lượng và sự cộng hưởng từ các thương vụ mua lại.

Sức mạnh định giá và sự phục hồi sản lượng

Ad

Vôi, chiếm 71% doanh thu của SigmaRoc, là động lực chính tạo nên triển vọng tích cực. BofA nhấn mạnh rằng dữ liệu giá sản xuất tại Mỹ cho thấy giá vôi đã tăng với tốc độ hàng năm là 6% kể từ năm 2000. Ngân hàng kỳ vọng SigmaRoc sẽ duy trì mức tăng giá hàng năm từ 3% đến 5%.

Các nhà phân tích cũng ghi nhận sự chuyển biến tích cực về nhu cầu, với khối lượng cơ bản tăng 1% trong nửa đầu năm – mức tăng đầu tiên kể từ năm 2022. Theo báo cáo, sự phục hồi này được hỗ trợ bởi các biện pháp kích thích cơ sở hạ tầng của Đức, thuế thép châu Âu và hoạt động xây dựng đang được cải thiện.

Chiến lược mua lại và định giá

BofA dự kiến SigmaRoc sẽ theo đuổi các thương vụ mua lại bổ sung trị giá lên tới 175 triệu bảng Anh, với tiềm năng tiết kiệm chi phí từ 20% đến 30%. Các thương vụ gần đây được dự báo sẽ đóng góp 40% vào tăng trưởng EBIT trong năm tài chính 2027, trong khi các thương vụ mua lại trong tương lai có thể bổ sung thêm 3% đến 5% vào tăng trưởng EPS hàng năm.

Ngân hàng dự báo tỷ lệ đòn bẩy của SigmaRoc sẽ giảm xuống dưới phạm vi mục tiêu từ 1,5 đến 2 lần vào năm tài chính 2027, tạo ra khoảng 140 triệu bảng Anh khả năng dành cho M&A. Hiện tại, SigmaRoc đang giao dịch ở mức khoảng 7,2 lần giá trị doanh nghiệp ước tính năm tài chính 2026 trên EBITDA (EV/EBITDA). BofA đã chỉ ra thương vụ Martin Marietta mua lại mảng kinh doanh vôi ở Bắc Mỹ của Lhoist với hệ số định giá 15 lần EV/EBITDA như một chuẩn mực định giá cho các tài sản quy mô lớn trong lĩnh vực này.