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ビットコイン弱気相場、成熟の兆候か アナリストが「むしろ心強い」と分析
米投資会社バーンスタインのアナリストは、現在進行中のビットコインの弱気相場について、過去のサイクルと比較して下落が穏やかであり、市場が成熟しつつあることを示す「むしろ心強い」展開であるとの分析を公表した。
ビットコイン価格は最近、6万ドル近辺の安値を再テストした後、6万3000ドル付近まで小幅に反発している。
「穏やかな」調整局面
ガウタム・チュガニ氏率いるバーンスタインのアナリストチームによると、2025年11月のサイクル最高値約12万5000ドルからの下落率は約54%にとどまっている。これは、過去の弱気相場で見られた75%から90%という大幅な調整に比べて、著しく浅い。
同チームはレポートで「完全に危機を脱したかは不明だが、今回の暗号資産の弱気相場は、以前の下落局面に比べて穏やかだ」と指摘。「どのような調整も痛みを伴うが、今回はむしろ心強い。暗号資産は成長しているように感じる」と結論付けている。
資金フローと市場構造の変化
Ad資金フローを見ると、ビットコインを保有する企業やETFへの2026年の資金流入額は100億ドルで、前年の600億ドルから減少した。ビットコインETF単体では、740億ドルの資産基盤に対して今年は55億ドルの資金流出となっているが、マイクロストラテジー社などの企業による購入が流出分を相殺している。
バーンスタインは、マイクロストラテジー社が多額のビットコインを強制的に売却する可能性は低いと分析。一方、米国の上場ビットコインマイニング企業は、AIデータセンター事業への転換を進める中でネットの売り手となっており、世界のハッシュレートに占めるシェアは過去2四半期で40ベーシスポイント以上低下した。
規制の進展と今後の見通し
規制面では、ステーブルコインに関する法整備や、Coinbaseなどの米国プラットフォームでの暗号資産無期限先物の導入が進んでいることが指摘された。市場の制度化が進むことで、より安定した成長が期待される。
バーンスタインは、年末のビットコイン価格目標である15万ドルについて「市場の調整を背景に野心的に見える」と認めつつも、より広範なサイクルが最終的に上昇に転じるとの長期的な強気見通しを維持している。