Koreksi Bitcoin Lebih Ringan, Analis Sebut Tanda Kedewasaan Pasar

Analis dari firma riset Bernstein menyebut *bear market* Bitcoin yang sedang berlangsung "cukup menenangkan," karena penurunannya tidak sedalam siklus-siklus sebelumnya. Hal ini dipandang sebagai tanda bahwa pasar aset kripto mulai menunjukkan tanda-tanda kedewasaan, meskipun koreksi harga tetap menyakitkan bagi investor.

Penurunan yang Lebih Dangkal

Menurut catatan Bernstein yang dipimpin oleh Gautam Chhugani, Bitcoin baru-baru ini menguji kembali level terendahnya di dekat $60.000 sebelum sedikit pulih ke sekitar $63.000. Penurunan dari puncak siklusnya di $125.000 pada November 2025 tercatat sekitar 54%.

Angka ini secara signifikan lebih ringan dibandingkan koreksi pada siklus-siklus sebelumnya yang sering kali mencapai 75% hingga 90%. "Meskipun belum jelas apakah kita sudah sepenuhnya keluar dari tekanan... *bear market* kripto kali ini lebih ringan," tulis para analis. Mereka menambahkan bahwa "kripto terasa seperti sedang bertumbuh dewasa."

Dinamika Pasar yang Berubah

Kondisi pasar yang lebih stabil ini didukung oleh beberapa faktor kunci yang berbeda dari siklus sebelumnya:

Ad

• Peran Institusional: Perusahaan yang menyimpan Bitcoin di neraca keuangannya dan ETF telah menyerap dana masuk sebesar $10 miliar pada tahun 2026. Meskipun ETF Bitcoin mengalami arus keluar bersih $5,5 miliar tahun ini, pembelian dari perusahaan seperti Strategy telah membantu mengimbangi tekanan jual.
• Stabilitas Pemegang Besar: Strategy, salah satu pemegang korporat Bitcoin terbesar, dinilai tidak akan melakukan penjualan paksa. Utang perusahaan ini hanya mewakili 13% dari nilai jaminan Bitcoin yang dimilikinya.
• Penambang Menjadi Penjual: Penambang Bitcoin yang terdaftar di AS telah menjadi penjual bersih (*net seller*) karena mereka mengalihkan fokus ke operasi pusat data kecerdasan buatan (AI). Akibatnya, pangsa *hash rate* global mereka telah turun lebih dari 40 basis poin dalam dua kuartal terakhir, dengan aktivitas penambangan bergeser ke Asia Tenggara, Asia Tengah, dan Amerika Latin.

Prospek dan Regulasi

Bernstein menyatakan tetap optimistis terhadap prospek jangka panjang Bitcoin, meskipun mengakui bahwa target harga akhir tahun mereka sebesar $150.000 "tampak ambisius" dalam konteks koreksi pasar saat ini. Namun, mereka masih mengharapkan siklus pasar pada akhirnya akan berbalik positif.

Dari sisi regulasi, para analis menyoroti kemajuan dalam penyusunan aturan untuk *stablecoin* di AS dan peluncuran produk derivatif kripto di berbagai platform. Perkembangan ini, menurut mereka, juga berkontribusi pada pematangan ekosistem aset digital secara keseluruhan.