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データセンター分野での強みが評価され、AMDがローゼンブラット社から半導体業界のトップピックに選出された。
ローゼンブラット証券は、半導体セクターにおける最近の売り浴びせの中で、データセンターのファンダメンタルズ強化が見過ごされているとして、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）を半導体セクターのトップピックに選出した。同社は、業界は需要の低迷ではなく、管理可能な供給問題に直面しており、キャパシティリーダーは将来の成長に向けて有利な立場にあると見ている。
売り浴びせにもかかわらずデータセンターのファンダメンタルズが改善
ローゼンブラット証券のレポートによると、データセンター関連の売上高が大きい半導体株は、過去1ヶ月間で平均約25%下落した。しかし、こうした市場の低迷にもかかわらず、同社はファンダメンタルズが引き続き強化していると見ている。
ローゼンブラット証券は、データセンターに対する楽観的な見方を裏付ける複数の証拠を挙げている。これには、ペンギン・ソリューションズ、マイクロン、TSMC、テキサス・インスツルメンツの好調な決算報告、そしてスーパーマイクロの好調なプレリリースが含まれる。
AMDが業界をリードする理由
同社がAMDを高く評価する理由は、堅調なサーバー需要を活かす上で同社が有利な立場にあることを示す、いくつかの具体的な成長促進要因に基づいています。ローゼンブラット氏は、2027年以降のデータセンター成長における最大の懸念は、需要不足ではなくサプライチェーンの供給能力であると強調しました。
Ad同社によると、AMDの主要な成長要因は以下のとおりです。
- 次世代技術: TSMCは2027年に2nmプロセスの生産能力を倍増させる見込みであり、これによりAMDのVeniceサーバーCPUファミリーの生産拡大が促進されます。
- 製品性能: ローゼンブラット氏は、Veniceを市場で最も高性能なサーバーCPUと見ており、前世代の12チャネルに対し、16チャネルのメモリを搭載しています。
- 市場拡大: AMDのCEOであるリサ・スー氏は最近、2030年のサーバーCPU市場規模（TAM）予測を、従来の1,200億ドルから2,200億ドルに引き上げました。
- AI主導の需要: Meta社のMuseのような、新興のパーソナルAIエージェントは、サーバーCPUとメモリ容量に対する需要をさらに押し上げると予想されます。
供給制約は「戦術的」と捉える
一部の業界関係者は供給面での問題を指摘しており、Lam Researchは短期的な制約を、Texas Instrumentsはバックエンド機器のリードタイムの長期化を挙げていますが、Rosenblattはこれらを管理可能なものと見ています。同社は、これらを深刻な製品不足や需要の低迷を示すものではなく、「業界が対処可能な戦術的な課題」と捉えています。
この見解は、生産能力を拡大できる体制が整っている企業を優遇するというRosenblattの主張を裏付けるものです。同社は、こうした企業がデータセンター市場からの持続的な需要の主要な受益者になると考えています。