AIデータセンター運営会社Nscale、売上高急増と損失拡大の中、30億ドル規模の新規株式公開（IPO）を申請

AIデータセンター開発企業のNscaleは、大規模なインフラ拡張資金として最大30億ドルを調達するため、米国での新規株式公開（IPO）を申請しました。同社はAIコンピューティング能力への強い需要に牽引され、売上高が飛躍的に伸びていると報告していますが、同時に、資本集約的なインフラ構築に伴う損失の拡大も明らかにしています。

IPO申請の詳細

金曜日に米国証券取引委員会（SEC）に提出された書類によると、ロンドンに拠点を置くNscaleは、ニューヨーク証券取引所にティッカーシンボル「NSCL」で上場する予定です。調達資金は、急速に成長する人工知能（AI）業界のニーズに対応するためのデータセンター機器への投資に充てられます。

この書類では、同社の積極的な成長と多額の費用が強調されています。6月30日までの6ヶ月間について、Nscaleは以下の業績を報告しています。

• 売上高：1億4,060万ドル。前年同期の1,040万ドルから12倍以上に増加。

純損失: 10億2,000万ドルとなり、前年同期の3億6,890万ドルの損失から大幅に拡大しました。

この収益と損失の急激な変動は、同社のビジネスモデルに必要な多額の初期投資を反映しています。このビジネスモデルでは、GPUの購入、土地と電力の確保、大規模データセンターの構築といった初期投資が必要であり、長期契約による収益を生み出す前にこれらの投資が不可欠となります。

ビジネスモデルと主要契約

2024年初頭に仮想通貨マイニング事業からスピンオフしたNscaleは、新たな「スペシャリティクラウド」プロバイダーの波に乗っています。Amazon AWSやMicrosoft Azureといった従来のハイパースケーラーとは異なり、NscaleはAIモデル開発者や大手テクノロジー企業向けに特化したGPU中心のコンピューティングインフラストラクチャの構築とリースに注力しています。

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同社の最も重要な契約の一つは、AI分野のリーダーであるAnthropic社との契約です。Anthropic社は8月、ウェストバージニア州にあるNscaleの旗艦施設であるMonarch Compute CampusからAIクラウド容量をリースする契約を450億ドルで締結しました。 Nscaleは、データセンター向けに10ギガワット（GW）を超える電力を確保または管理しており、契約総額は約1,030億ドルに達すると報告しています。

Nscaleは、サービス強化のため、7月にAIソフトウェアスタートアップのAnyscaleを16億5,000万ドルで買収しました。これは、顧客がコンピューティングリソースをより効率的に利用できるよう支援するソフトウェアを提供するという戦略的な動きを示しています。

Nvidiaとの関係とリスク要因

同社の急速な成長は、主要サプライヤーであり投資家でもある半導体メーカーNvidiaとの戦略的パートナーシップと密接に関係しています。Nvidiaは、2025年資金調達ラウンドで発行されたワラントを通じて、5%以上の株式を取得しました。この関係は今月、Nvidiaが最大10億ドル相当の無担保転換社債または議決権のない株式を取得する契約によってさらに強化されました。

しかし、NscaleのIPO申請書類では、GPU供給におけるNvidiaへの依存が主要なリスク要因として挙げられています。半導体大手との供給、価格、提携条件に何らかの変更が生じれば、Nscaleの事業拡大計画に重大な影響を与える可能性がある。同社の取締役会には、Metaの元COOであるシェリル・サンドバーグ氏や、Metaの元グローバル担当社長であるニック・クレッグ氏といった著名人が名を連ねている。

市場環境

Nscaleの新規株式公開（IPO）は、AIインフラブームに携わる企業への投資家の強い関心を背景に行われる。AIインフラブームは、今年の世界のIPO市場を牽引する大きな要因となっている。今回のIPOは、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、モルガン・スタンレーを含む銀行団が主幹事を務める。