AI資料中心營運商Nscale在營收飆升和虧損擴張之際，提交了30億美元的IPO申請。

人工智慧資料中心開發商Nscale已向美國證券交易委員會（SEC）提交首次公開發行（IPO）申請，計劃籌集至多30億美元資金，用於其大規模的基礎設施擴張。此舉正值該公司公佈其營收呈指數級增長之際，這主要得益於市場對人工智慧運算能力的強勁需求。然而，該公司也披露，由於資本密集型建設，其財務虧損正在擴大。

IPO申請詳情

根據週五提交給SEC的文件，這家總部位於倫敦的公司計劃在紐約證券交易所上市，股票代號為「NSCL」。募集資金將用於投資資料中心設備，以滿足快速成長的人工智慧產業的需求。

該文件強調了該公司積極的成長勢頭和巨額成本。截至6月30日的六個月，Nscale報告：

• 營收：1.406億美元，較去年同期的1,040萬美元成長超過12倍。
• 淨虧損： 10.2億美元，較上年同期的3.689億美元虧損大幅擴大。

這種營收飆升與虧損並存的動態反映了其商業模式所需的大量前期投資，包括購買GPU、購買土地和電力，以及建造大規模資料中心，之後才能透過長期合約產生收入。

商業模式和關鍵合約

Nscale在2024年初從一家加密貨幣挖礦公司剝離出來，是新一代「專業雲端」供應商的代表之一。與亞馬遜AWS或微軟Azure等傳統超大規模雲端服務商不同，Nscale專注於為人工智慧模型開發者和大型科技公司建置和租賃以GPU為中心的運算基礎設施。

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該公司最重要的協議之一是與人工智慧領導企業Anthropic達成的。今年8月，Anthropic簽署了一項價值450億美元的協議，從Nscale位於西維吉尼亞州的旗艦運算園區Monarch Compute Campus租賃人工智慧雲端容量。 Nscale 報告稱，其資料中心已獲得或控制超過 10 吉瓦 (GW) 的電力，合約總價值約為 1030 億美元。

為了增強其產品和服務，Nscale 於 7 月以 16.5 億美元收購了人工智慧軟體新創公司 Anyscale，此舉標誌著其戰略舉措，旨在提供軟體幫助客戶更有效率地利用其運算資源。

與英偉達的合作關係及風險因素

Nscale 的快速擴張與其和晶片製造商英偉達的策略合作夥伴關係密切相關。英偉達既是其關鍵供應商，也是投資者。在 2025 年的融資輪中，英偉達透過發行認股權證持有 Nscale 超過 5% 的股份。本月，雙方達成協議，英偉達將認購至多 10 億美元的無擔保可轉換債券或無投票權股份，進一步深化了這項合作關係。

然而，Nscale 的 IPO 文件中也指出，其 GPU 供應對英偉達的依賴是關鍵風險因素。與晶片巨頭Meta的供應、定價或合作條款的任何變化都可能對Nscale的擴張計劃產生重大影響。該公司董事會成員包括前Meta營運長謝麗爾·桑德伯格(Sheryl Sandberg)和前Meta全球事務總裁尼克·克萊格(Nick Clegg)等知名人士。

市場背景

Nscale的上市正值投資人對人工智慧基礎設施熱潮相關公司需求強勁之際，而人工智慧基礎設施熱潮也是今年全球IPO市場的主要驅動力。此次上市由包括高盛、摩根大通和摩根士丹利在內的銀行財團主導。