米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的なシグナルを受け、ドルが急騰、3カ月ぶりの週間上昇率を記録

米連邦準備制度理事会（FRB）がさらなる利上げへのコミットメントを示したことを受け、米ドルは3カ月ぶりの大幅な週間上昇を記録した。堅調な米国経済を背景に、ドルの強さがさらに強まった。

FRBのタカ派姿勢がドル高を後押し

ブルームバーグ・ドル・スポット指数は今週1.1%上昇し、3カ月ぶりの大幅な週間上昇となった。この動きは、FRBがインフレ抑制のため金融引き締めを継続する姿勢を示したことを受けたものだ。

JPモルガン・チェース、スタンダード・チャータード、ブラウン・ブラザーズ・ハリマンなどのアナリストによると、FRBの明確なフォワードガイダンスは、これまでドルの上昇を抑制していた主要な不確実性要因を取り除いた。ドルの上昇は、日本銀行が金利チェックを実施したとの報道を受け、円が若干回復したことで、週後半にはやや落ち着きを見せた。金利チェックは、為替市場介入の前兆とみなされることが多い。

テクニカル分析とポジション

テクニカル面では、ブルームバーグ・ドル・スポット指数は、重要な長期トレンド指標である200日移動平均線をわずかに上回って週末を終えました。3月と6月の過去のパターンを見ると、この水準を明確に突破した後は、持続的な上昇モメンタムが続いていました。

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FRBのタカ派的な姿勢転換は、一部の市場参加者を驚かせたようです。中央銀行の発表前、投機筋はドルに対する強気ポジションを縮小していました。商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、9月15日時点で、非商業トレーダーによるドルのネットロングポジションは7週連続で減少していました。

ドル高の見通しは分かれる

週間の力強いパフォーマンスにもかかわらず、ドルが年初来高値を更新できるかどうかについては、ストラテジストの間で意見が分かれています。ブラウン・ブラザーズ・ハリマンのグローバル市場ストラテジスト、エリアス・ハダッド氏は、他の主要中央銀行も金融引き締め政策を実施しており、これが金融政策の乖離を抑制し、ドルの上昇を限定する可能性があると指摘した。

しかし、米国経済の相対的な好調さは依然として強力な追い風となっている。ハダッド氏は、間もなく発表されるS&PグローバルPMIデータに言及し、米国の経済成長率がユーロ圏、英国、日本を上回ると予想されることを指摘した。JPモルガンの為替アナリスト、パット・ロック氏は、金利差に基づくと、FRB会合前にドルは2～4%過小評価されていたと主張した。同氏は、ドルは現在、特に低利回り通貨に対して「追いつき」局面にあると示唆した。

スタンダードチャータード銀行の北米マクロ戦略責任者、スティーブ・イングランダー氏は、FRBの措置によりドル売りはよりリスクの高い選択肢になったと考えている。彼は、今後1年間で米国10年国債利回りが5.5%まで上昇すれば、ドル高への道が開かれる可能性があると予測している。