Sentimen Bearish Yen Capai Level Ekstrem 4 Tahun di Tengah Kekhawatiran Kebijakan, Menurut BofA

Sentimen investor terhadap yen Jepang telah merosot ke level paling bearish dalam empat tahun terakhir, karena kekhawatiran atas prospek kebijakan moneter dan fiskal Jepang terus membayangi risiko intervensi resmi, menurut survei terbaru dari Bank of America (BofA) Global Research.

Kondisi ini terjadi setelah pergerakan volatil pada yen, di mana pasangan mata uang USD/JPY diperdagangkan di dekat level tertinggi yang terakhir terlihat pada tahun 1986, membuat pasar tetap waspada terhadap potensi intervensi dari Tokyo.

Kekhawatiran Kebijakan Mendorong Sentimen Negatif

Survei Sentimen Valas dan Suku Bunga BofA untuk bulan Juli menemukan bahwa pesimisme terhadap yen telah mencapai level paling ekstrem sejak 2022. Responden secara mayoritas menyebutkan risiko kebijakan Bank of Japan (BoJ) dan kebijakan fiskal sebagai alasan utama untuk mengantisipasi pelemahan lebih lanjut.

Kekhawatiran kebijakan ini mendominasi respons survei, mengalahkan faktor-faktor lain seperti penyempitan diferensial suku bunga atau argumen valuasi. Hal ini mengindikasikan bahwa investor lebih fokus pada fundamental kebijakan domestik Jepang.

Posisi Pasar dan Ancaman Intervensi

Ad

BofA mencatat bahwa posisi investor secara keseluruhan baru-baru ini berubah menjadi sedikit bearish, menunjukkan bahwa banyak pelaku pasar tetap berhati-hati karena kemungkinan intervensi oleh otoritas Jepang. Namun, data spekulatif menunjukkan gambaran yang lebih agresif.

Menurut BofA, data CFTC menunjukkan bahwa dana-dana dengan leverage (*leveraged funds*) saat ini memegang posisi jual bersih (net short) yen terbesar sejak 2007. Ini menggarisbawahi seberapa besar pasar bertaruh melawan mata uang Jepang, meskipun ada peringatan berulang kali dari para pejabat. Survei tersebut menyatakan bahwa risiko intervensi kemungkinan telah mencegah posisi menjadi lebih bearish lagi.

Prospek Kebijakan BoJ Jadi Sorotan

Sentimen bearish ini muncul di tengah keraguan investor apakah Bank of Japan akan memperketat kebijakan secara cukup agresif untuk mempersempit kesenjangan suku bunga yang lebar dengan Amerika Serikat. Pertemuan kebijakan BoJ berikutnya dijadwalkan pada 30-31 Juli.

Sementara itu, ekspektasi bahwa Federal Reserve AS dapat mempertahankan suku bunga tetap tinggi terus menopang dolar AS. Faktor ini semakin memperkuat tekanan pada yen, bahkan ketika risiko intervensi tetap menjadi perhatian utama para pedagang di pasar valuta asing.