BofA सर्वे: येन पर मंदी का रुख चार साल के चरम पर, नीतिगत चिंताएं हावी

बैंक ऑफ अमेरिका ग्लोबल रिसर्च के एक सर्वेक्षण के अनुसार, जापानी येन के प्रति निवेशकों की धारणा पिछले चार वर्षों में अपने सबसे निराशावादी स्तर पर पहुंच गई है। रिपोर्ट में कहा गया है कि जापान के मौद्रिक और राजकोषीय दृष्टिकोण पर चिंताएं अब आधिकारिक मुद्रा हस्तक्षेप के जोखिम पर भारी पड़ रही हैं।

नीतिगत चिंताएं और बाजार की स्थिति

BofA के जुलाई FX और रेट्स सेंटीमेंट सर्वे (FX and Rates Sentiment Survey) में पाया गया कि 2022 के बाद से येन पर मंदी का रुख अपने चरम पर है। सर्वेक्षण में शामिल अधिकांश उत्तरदाताओं ने येन में और कमजोरी की उम्मीद के प्राथमिक कारण के रूप में बैंक ऑफ जापान (BoJ) और राजकोषीय नीति के जोखिमों का हवाला दिया।

हालांकि, रिपोर्ट यह भी बताती है कि जापानी अधिकारियों द्वारा हस्तक्षेप की संभावना के कारण कई प्रतिभागी सतर्क हैं, और समग्र निवेशक स्थिति केवल मामूली रूप से मंदी की ओर है। इसके विपरीत, सट्टा स्थिति (speculative positioning) अधिक आक्रामक है। BofA के अनुसार, CFTC के आंकड़े बताते हैं कि लीवरेज्ड फंड्स 2007 के बाद से येन में अपनी सबसे बड़ी नेट शॉर्ट पोजीशन रखे हुए हैं, जो बाजार की मजबूत मंदी की धारणा को दर्शाता है।

BoJ पर बढ़ता दबाव

यह मंदी की भावना ऐसे समय में आई है जब USD/JPY विनिमय दर 1986 के बाद के उच्चतम स्तरों के करीब कारोबार कर रही है, जिससे हस्तक्षेप की आशंका बनी हुई है। बैंक ऑफ अमेरिका ने कहा कि वित्त मंत्री कटायामा की हालिया टिप्पणियां और सरकारी पेंशन निवेश कोष (GPIF) द्वारा घरेलू बॉन्ड में आवंटन बढ़ाने के सुझाव जैसे उपाय यह दर्शाते हैं कि नीति निर्माता येन और जापानी सरकारी बॉन्ड बाजार दोनों में बढ़ते दबाव के प्रति संवेदनशील हो रहे हैं।

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मुख्य चुनौती संयुक्त राज्य अमेरिका और जापान के बीच व्यापक ब्याज दर का अंतर बना हुआ है। निवेशक इस बात पर सवाल उठा रहे हैं कि क्या BoJ इस अंतर को कम करने के लिए पर्याप्त रूप से आक्रामक मौद्रिक सख्ती करेगा।

आगे की राह और बाजार का दृष्टिकोण

BofA के सर्वेक्षण से यह भी पता चला है कि उत्तरदाता अब BoJ को प्रमुख केंद्रीय बैंक के रूप में देखते हैं, जिसके द्वारा बाजार की अपेक्षा से अधिक दर वृद्धि करने की संभावना है। हालांकि, कई लोगों का मानना ​​है कि नीति सामान्यीकरण की गति येन को ठोस रूप से समर्थन देने के लिए आवश्यक गति से बहुत पीछे रहेगी।

बाजार की नजर अब बैंक ऑफ जापान की 30-31 जुलाई की अगली नीति बैठक पर है, जहां नीति निर्माताओं द्वारा अपने तिमाही आर्थिक और मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों को अपडेट करने की उम्मीद है। इस बीच, अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स में वृद्धि और फेडरल रिजर्व द्वारा दरों को ऊंचा रखने की उम्मीदें डॉलर को मजबूत कर रही हैं, जिससे येन पर दबाव बना हुआ है।