UBS Beri Peringkat 'Beli' untuk SK Hynix, Targetkan Harga $204 Didukung Prospek AI

UBS memulai peliputan untuk American Depositary Receipt (ADR) SK Hynix dengan peringkat 'Beli' dan menetapkan target harga $204. Menurut catatan yang dirilis bank investasi tersebut, pasar dinilai belum sepenuhnya memperhitungkan potensi profitabilitas struktural yang lebih tinggi di industri memori.

Prospek Cerah Didorong Permintaan AI

Analis UBS, Nicolas Gaudois, menyatakan bahwa industri memori telah "berubah secara drastis", terutama dengan kehadiran AI agentik yang diperkirakan akan mendorong permintaan *bit* memori hingga tahun 2027. UBS berpendapat bahwa valuasi saat ini belum mencerminkan profitabilitas yang lebih tinggi, arus kas bebas yang lebih kuat, dan peningkatan imbal hasil bagi pemegang saham.

UBS memproyeksikan *return on equity* (ROE) jangka panjang SK Hynix akan mencapai rata-rata 40,2% untuk periode 2027-2031. Angka ini jauh di atas asumsi pasar saat ini yang hanya sekitar 17,7%, yang merupakan rata-rata historis sebelum era AI (2012-2022).

Bank tersebut juga merilis proyeksi pertumbuhan permintaan:

Ad

• Permintaan *bit* DRAM diperkirakan akan berakselerasi menjadi 36% secara tahunan (YoY) pada 2027, naik dari 22% pada 2026.
• Permintaan NAND diproyeksikan tumbuh menjadi 23% pada 2027, dari 20% pada 2026.

Sorotan Kinerja dan Belanja Modal

Meninjau hasil kuartal kedua, UBS menyoroti bahwa kesepakatan jangka panjang baru ditandatangani "lebih cepat dari yang kami perkirakan". Meskipun hal ini dapat membatasi kenaikan harga jangka pendek, langkah ini diyakini akan meningkatkan margin dalam jangka panjang. Harga jual rata-rata (ASP) DRAM tercatat naik 30% secara kuartalan pada periode tersebut.

Manajemen SK Hynix juga telah menaikkan panduan belanja modal (capex) menjadi di level "Won 40 triliun atas" (*high Won40tn*). Berdasarkan analisisnya, UBS menilai saham lokal perusahaan pada kelipatan 3,65 kali rasio harga terhadap nilai buku (P/B) ke depan.