Saham SpaceX Anjlok Meski Pendapatan Lampaui Target, Belanja AI dan Lock-up Jadi Pemicu

Saham Space Exploration Technologies Corp (SpaceX) anjlok 7,6% dalam perdagangan pasca-penutupan, meskipun perusahaan melaporkan pendapatan yang melampaui ekspektasi dalam laporan keuangan perdananya sebagai perusahaan publik. Reaksi negatif pasar dipicu oleh belanja modal yang sangat besar untuk infrastruktur kecerdasan buatan (AI) dan kekhawatiran menjelang berakhirnya periode larangan jual (lock-up) saham bagi investor awal.

Laporan Keuangan Perdana di Bawah Tekanan

Dalam laporan kuartal keduanya, SpaceX membukukan pendapatan sebesar $7,81 miliar, jauh di atas estimasi konsensus analis sekitar $6,93 miliar. Rugi bersih perusahaan juga menyempit secara signifikan menjadi $541 juta dari $1 miliar pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Namun, angka yang mengejutkan investor adalah belanja modal (capex) yang mencapai $18,4 miliar untuk kuartal tersebut, lebih dari enam kali lipat dari tahun sebelumnya dan jauh melampaui perkiraan pasar sebesar $13,2 miliar. Sebagian besar, atau $15,8 miliar, dari belanja tersebut dialokasikan untuk infrastruktur AI, termasuk pembangunan platform komputasi Colossus II.

Kekhawatiran Investor dan Ancaman Lock-up

Besarnya pengeluaran untuk AI, yang hampir dua kali lipat dari kuartal sebelumnya, menimbulkan pertanyaan di kalangan investor. Ditambah lagi, SpaceX tidak memberikan panduan keuangan (financial guidance) formal, sehingga tidak ada kejelasan kapan investasi besar ini akan mulai menghasilkan arus kas bebas (free cash flow).

Ad

Tekanan jual semakin diperparah oleh berakhirnya periode lock-up pada 6 Agustus mendatang. Peristiwa ini akan memungkinkan sekitar 911,5 juta saham milik orang dalam (insider) untuk diperdagangkan di pasar untuk pertama kalinya. Mengingat jumlah saham yang beredar di publik (public float) saat ini hanya sekitar 4% hingga 5% dari total saham, potensi masuknya pasokan saham dalam volume besar telah membebani sentimen pasar.

Dampak Pasar

Kombinasi antara belanja yang masif dan ancaman peningkatan pasokan saham mendorong harga saham SpaceX ke level $115,80 dalam perdagangan pasca-penutupan. Harga ini mendekati level terendah dalam 52 minggu di $104,83 dan jauh di bawah level tertinggi $225,64 yang dicapai sesaat setelah IPO pada bulan Juni.

Penurunan ini murni disebabkan oleh faktor-faktor spesifik perusahaan, karena pasar saham AS secara umum bergerak positif tipis pada hari yang sama. Indeks S&P 500 naik 0,1% dan Dow Jones menguat 0,3%, sementara NASDAQ turun tipis 0,1%.