หุ้น SpaceX ร่วงหนักหลังเผยงบครั้งแรก นักลงทุนกังวลค่าใช้จ่าย AI และการปลดล็อกหุ้น

หุ้นของ Space Exploration Technologies Corp (SPCX) ร่วงลงอย่างหนัก 7.6% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ หลังจากบริษัทได้เปิดเผยรายงานผลประกอบการครั้งแรกในฐานะบริษัทมหาชน ซึ่งแม้รายได้จะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ตัวเลขค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนที่พุ่งสูงเกินคาด และความกังวลเกี่ยวกับการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lock-up Expiration) ที่ใกล้เข้ามา ได้สร้างแรงเทขายอย่างรุนแรง

ผลประกอบการที่น่ากังวล แม้รายได้จะสูงกว่าคาด

SpaceX รายงานรายได้ประจำไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 7.81 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 6.93 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่สร้างความกังวลให้กับตลาดคือค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (Capital Expenditures) ที่สูงถึง 18.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าตัวเลขคาดการณ์ที่ 13.2 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นกว่า 6 เท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตัวเลขการลงทุนส่วนใหญ่ หรือ 15.8 พันล้านดอลลาร์ ถูกใช้ไปกับโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) รวมถึงการสร้างแพลตฟอร์มคอมพิวเตอร์ขนาดใหญ่ Colossus II ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าผลขาดทุนสุทธิของบริษัทจะลดลงเหลือ 541 ล้านดอลลาร์จาก 1 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แต่การที่บริษัทไม่ได้ให้การคาดการณ์ทางการเงินอย่างเป็นทางการ (Financial Guidance) ทำให้นักลงทุนขาดความชัดเจนว่าการลงทุนมหาศาลนี้จะเริ่มสร้างกระแสเงินสดอิสระเมื่อใด

แรงกดดันซ้ำเติมจากการปลดล็อกหุ้น

Ad

อีกปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาหุ้นคือการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นของกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิม (Lock-up Expiration) ที่กำลังจะมาถึงในวันที่ 6 สิงหาคม ซึ่งจะทำให้หุ้นจำนวนประมาณ 911.5 ล้านหุ้น สามารถนำออกมาขายในตลาดได้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การเสนอขายหุ้น IPO เมื่อเดือนมิถุนายน

หุ้นจำนวนดังกล่าวคิดเป็นประมาณ 20% ของหุ้นทั้งหมดที่ติดเงื่อนไขห้ามขาย และถือเป็นปริมาณที่สูงมากเมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาด (Public Float) ในปัจจุบันซึ่งมีเพียง 4-5% ของหุ้นทั้งหมด แนวโน้มที่จะมีอุปทานหุ้นจำนวนมหาศาลเข้ามาในตลาดได้สร้างแรงกดดันต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนมาหลายสัปดาห์ และยิ่งซ้ำเติมปฏิกิริยาเชิงลบต่อผลประกอบการในครั้งนี้

ภาพรวมตลาดและมุมมองนักลงทุน

การปรับตัวลงของหุ้น SpaceX เป็นผลมาจากปัจจัยเฉพาะของบริษัทโดยสิ้นเชิง ไม่ได้เกิดจากภาวะตลาดโดยรวม โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.1% และ Dow Jones เพิ่มขึ้น 0.3% ในวันเดียวกัน การผสมผสานระหว่างรายได้ที่ถึงแม้จะดีกว่าคาดแต่ไม่สามารถคลายความกังวลเรื่องค่าใช้จ่ายด้าน AI และกำหนดการปลดล็อกหุ้นครั้งประวัติศาสตร์ที่ใกล้เข้ามา ได้สร้างแรงเทขายจนราคาหุ้นลงไปอยู่ที่ 115.80 ดอลลาร์ ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ ซึ่งเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 104.83 ดอลลาร์