S&P Turunkan Prospek Peringkat KinderCare Akibat Penurunan Pendaftaran

S&P Global Ratings telah merevisi prospeknya untuk KinderCare Learning Cos. Inc. menjadi negatif dari stabil, dengan alasan kekhawatiran atas penurunan tingkat pendaftaran yang diperkirakan akan menekan arus kas bebas dan meningkatkan rasio utang perusahaan. Lembaga pemeringkat tersebut mengafirmasi peringkat kredit emiten 'B+' dan peringkat 'B+' untuk fasilitas *revolver* dan pinjaman berjangka lapis pertama (*first-lien*) perusahaan.

Prospek Negatif di Tengah Kinerja yang Melemah

Perubahan prospek ini mencerminkan ekspektasi S&P bahwa *leverage* yang disesuaikan KinderCare akan meningkat di atas pemicu penurunan peringkat sebesar 5,0x pada tahun ini. Penurunan ini didorong oleh pelemahan tingkat pendaftaran di pusat-pusat penitipan anak yang dioperasikannya.

Menurut S&P, utilisasi pusat yang sama (same-center utilization) berada di sekitar 69% pada kuartal kedua tahun 2026. Lembaga tersebut mengantisipasi bahwa okupansi akan terus menurun hingga sisa tahun ini, mencapai sekitar 65% pada akhir tahun. Tingkat utilisasi di bawah 70% dinilai dapat mengikis *leverage* operasional dan profitabilitas secara signifikan.

Proyeksi Keuangan dan Dampak Operasional

Akibat pelemahan pendaftaran, S&P Global Ratings kini memproyeksikan kinerja keuangan KinderCare akan terpengaruh secara material. Proyeksi untuk tahun 2026 meliputi:

Ad

• Penurunan pendapatan di level persentase satu digit rendah.
• Kontraksi margin menjadi sekitar 19%.
• Kenaikan *leverage* yang disesuaikan dengan sewa (*lease-adjusted leverage*) dalam 12 bulan terakhir ke area 5,0x rendah pada akhir tahun, naik dari 4,7x pada kuartal kedua.

Kenaikan *leverage* ini juga dipengaruhi oleh biaya yang terkait dengan program optimalisasi jejak operasional perusahaan dan tantangan operasional sementara di seluruh industri.

Langkah Restrukturisasi dan Potensi Penurunan Peringkat

Sebagai respons terhadap kondisi ini, KinderCare berencana untuk mempercepat penutupan pusat-pusat yang berkinerja buruk. Perusahaan menargetkan penutupan sekitar 80-85 pusat pada tahun 2026, sebuah peningkatan signifikan dari tingkat penutupan historis sekitar 20 pusat per tahun. Sebanyak 49 pusat telah ditutup pada kuartal kedua, dengan 30 lainnya dijadwalkan untuk ditutup pada paruh kedua tahun ini.

S&P menyatakan bahwa prospek negatif mengindikasikan kemungkinan penurunan peringkat jika tren pendaftaran tetap lemah dan menjaga *leverage* yang disesuaikan tetap di atas ambang batas 5,0x. Lembaga pemeringkat mengantisipasi bahwa manajemen perusahaan, yang 69% sahamnya dimiliki oleh Partners Group, akan memprioritaskan penurunan utang (*deleveraging*) dalam beberapa kuartal mendatang.