S&P 500 Tetap Stabil karena Reli AI Meta Mengimbangi Hambatan Makroekonomi, Kata Analis

Pasar saham AS menunjukkan ketahanan yang luar biasa pada bulan September, dengan S&P 500 tetap stabil meskipun tekanan makroekonomi yang signifikan dari kenaikan imbal hasil obligasi dan harga minyak. Menurut catatan dari perusahaan Vital Knowledge, stabilitas ini dapat dikaitkan dengan reli yang kuat di sektor teknologi dan spekulasi investor tentang perkembangan geopolitik.

Reli Sempit Menutupi Kelemahan yang Lebih Luas

Lonjakan sejumlah saham teknologi berkapitalisasi besar telah berperan penting dalam menjaga indeks utama tetap stabil. Vital Knowledge menyoroti bahwa Meta Platforms telah menambah hampir $400 miliar nilai pasar sejak peluncuran agen AI Muse pada 8 September, memicu reli yang berpusat pada teknologi yang telah mengimbangi penurunan pasar yang lebih luas.

Namun, kepemimpinan yang sempit ini menyembunyikan kelemahan yang mendasarinya. Perusahaan tersebut menunjukkan bahwa indeks yang tidak diberi bobot berdasarkan kapitalisasi pasar menunjukkan gambaran yang berbeda:

• S&P 500 dengan bobot yang sama turun lebih dari 4% pada bulan September.
• Indeks saham berkapitalisasi kecil Russell 2000 juga telah turun lebih dari 4% bulan ini.

Vital Knowledge memperingatkan bahwa "fokus yang sempit" pada berita positif tentang AI menyebabkan investor mengabaikan perkembangan negatif di tempat lain di pasar.

Ad

Harapan dan Hambatan Geopolitik

Faktor kedua yang mendukung pasar adalah spekulasi investor tentang potensi perubahan kebijakan dari Gedung Putih terkait Iran, sebuah teori yang oleh perusahaan disebut "TACO" (Trump, minyak). Keyakinan di antara beberapa pelaku pasar adalah bahwa penderitaan ekonomi akibat kenaikan imbal hasil dan biaya energi akan memaksa pemerintah untuk mengurangi ketegangan, yang pada gilirannya dapat menurunkan harga minyak dan imbal hasil obligasi.

Namun, Vital Knowledge menyatakan skeptisisme tentang hasil ini. Perusahaan berpendapat bahwa situasinya bukanlah pilihan biner antara eskalasi dan resolusi, dan bahwa keadaan "aktivitas kinetik tingkat rendah" dan gangguan pasokan energi lebih mungkin untuk berlanjut.

Konteks Pasar

Kinerja S&P 500 yang datar sepanjang bulan ini terjadi di tengah meningkatnya tantangan besar. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun acuan telah naik sekitar 80 basis poin pada bulan September, yang secara signifikan memperketat kondisi keuangan. Bersamaan dengan itu, harga minyak mentah Brent, patokan internasional, telah naik di atas $100 per barel, yang memicu kekhawatiran inflasi dan pertumbuhan ekonomi.