Bank of America: Saham SK Hynix Berpotensi Naik Dua Kali Lipat Berkat Dominasi Memori AI

Bank of America (BofA) telah memulai kembali cakupan saham produsen cip asal Korea Selatan, SK Hynix, dengan peringkat Beli dan target harga W3.000.000 untuk saham yang terdaftar di bursa lokal. Bank investasi tersebut berpendapat bahwa dominasi perusahaan di sektor memori bandwidth tinggi (HBM) menempatkannya pada posisi untuk memasuki "siklus super laba operasional" yang belum sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar.

Proyeksi Laba di Atas Konsensus

Analisis BofA didasarkan pada kombinasi hasil keuangan kuartalan yang memecahkan rekor dan prospek yang lebih optimistis dari konsensus untuk paruh kedua tahun 2026. SK Hynix membukukan penjualan kuartalan sebesar W79 triliun pada kuartal kedua 2026, melonjak 51% secara kuartalan dan 257% secara tahunan, dengan margin laba operasional mencapai 76%.

BofA memperkirakan momentum ini akan berlanjut. "Kami masih memproyeksikan Harga Jual Rata-rata (ASP) DRAM akan naik lebih dari konsensus pada Kuartal 3 (+25% QoQ) dan Kuartal 4 (+9%)," tulis analis BofA. Bank tersebut memproyeksikan laba operasional kuartalan akan mencapai W81 triliun di kuartal ketiga dan melampaui W90 triliun di kuartal keempat, yang berarti tingkat laju tahunan akan melampaui W300 triliun pada akhir 2026 dan bertahan hingga 2028.

Pendorong Struktural dan Lanskap Kompetitif

Pendorong utama di balik prospek bullish ini adalah investasi berkelanjutan dari para *hyperscaler*. BofA meyakini bahwa perusahaan teknologi besar AS akan terus meningkatkan belanja modal (*capex*) tidak hanya pada tahun 2027 tetapi juga pada tahun 2028, hingga melampaui US$1,0 triliun per tahun, dengan menggunakan cip memori yang lebih canggih.

Ad

Dari sisi kompetisi, BofA menilai posisi SK Hynix tetap kuat. Bank tersebut memperkirakan perusahaan akan mempertahankan lebih dari 40% pangsa pasar baik di HBM maupun SSD perusahaan berbasis QLC NAND hingga 2028. Sementara itu, pangsa pasar Samsung Electronics di HBM diperkirakan akan tetap berada di kisaran 30-40%, dan produsen cip memori asal Tiongkok diproyeksikan hanya akan memasok kurang dari 10% dari total pasar global pada 2028.

Valuasi Menarik dan Target Harga

BofA menyoroti valuasi saham yang menarik sebagai alasan utama bagi investor. Saham SK Hynix saat ini diperdagangkan sekitar 4x dari estimasi laba BofA untuk tahun 2027-2028, sebuah level yang dianggap sangat rendah secara historis untuk perusahaan dalam tahap siklus memori saat ini.

Target harga BofA sebesar W3.000.000 ditetapkan pada kelipatan 8x dari basis laba yang sama. Secara bersamaan, BofA juga menginisiasi cakupan untuk ADR (American Depositary Receipt) perusahaan dengan target harga $250, yang mencerminkan premi 20% dibandingkan target saham lokal.