Richemont Ditempatkan dalam 'Pengamatan Katalis Positif' J.P. Morgan karena Permintaan Perhiasan yang Tangguh

J.P. Morgan menempatkan grup barang mewah Richemont dalam "Pengamatan Katalis Positif" pada hari Selasa, menandakan potensi kenaikan jangka pendek untuk saham tersebut menjelang hasil keuangannya pada 13 November. Bank tersebut menyebutkan permintaan yang tangguh di divisi perhiasan inti perusahaan dan valuasi yang menarik setelah penurunan 11% pada harga sahamnya selama bulan lalu.

Tesis Analis

J.P. Morgan menegaskan kembali peringkat "Overweight" untuk Richemont, yang dianggap sebagai pilihan utama di sektor barang mewah, dan menaikkan target harga menjadi CHF235 dari CHF220. Harga penutupan hari sebelumnya adalah CHF172,25.

Bank tersebut mencatat bahwa perkiraan keuangan mereka sendiri untuk Richemont tetap tangguh meskipun lingkungan makroekonomi yang menantang telah mendorong pemotongan perkiraan pendapatan secara luas untuk pesaing Richemont. Proyeksi J.P. Morgan untuk tahun fiskal 2027-2029 adalah 2%-4% di atas konsensus untuk penjualan dan 2%-3% di atas laba operasi.

Proyeksi Segmen

Untuk kuartal kedua, J.P. Morgan memproyeksikan penjualan grup Richemont akan tumbuh 13% pada kurs tetap, melambat dari 20% pada kuartal pertama karena perbandingan tahun-ke-tahun yang lebih sulit. Ekspektasi rinci bank meliputi:

Ad

• Merek Perhiasan: Penjualan diproyeksikan meningkat 17%, didukung oleh kinerja yang kuat di seluruh portofolio. J.P. Morgan mengutip data kartu Chase yang menunjukkan peningkatan 6% dalam penjualan perhiasan Amerika Utara sejauh ini pada kuartal kalender ketiga.
• Pembuat Jam Tangan Spesialis: Penjualan diperkirakan meningkat 4% pada kurs tetap, melambat dari pertumbuhan 8% pada kuartal sebelumnya.
• Bisnis Lainnya: Segmen ini diproyeksikan tumbuh sebesar 5% pada kurs tetap.

Prospek Margin dan Risiko

J.P. Morgan memperkirakan margin operasi Richemont pada semester pertama akan meningkat sebesar 10 basis poin menjadi 22,3%. Bank tersebut memperkirakan leverage operasional akan mengimbangi penurunan margin bruto sebesar 230 basis poin, yang tertekan oleh biaya emas yang lebih tinggi. Sementara margin Jewellery Maisons diperkirakan akan turun sebesar 150 basis poin, margin Specialist Watchmakers diperkirakan akan meningkat sebesar 230 basis poin karena pengendalian biaya yang lebih ketat.

Risiko utama terhadap prospek positif bank tersebut meliputi lingkungan makroekonomi yang lebih lemah dari perkiraan, potensi perlambatan di pasar perhiasan global, dan dampak penguatan franc Swiss terhadap euro.