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历峰集团因珠宝需求强劲被摩根大通列入“积极催化剂观察名单”。
Summary
摩根大通已将奢侈品集团历峰集团纳入其“积极催化剂观察名单”，理由是其珠宝销售强劲，且在 11 月发布财报之前，该股的买入时机颇具吸引力。
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摩根大通周二将奢侈品集团历峰集团列入“积极催化剂观察名单”，暗示其股价在11月13日公布业绩前可能出现短期上涨。该行指出，历峰集团核心珠宝部门的需求依然强劲，且在过去一个月股价下跌11%后，其估值颇具吸引力。
分析师观点
摩根大通重申对历峰集团的“增持”评级，并将其视为奢侈品板块的首选股，同时将目标价从220瑞士法郎上调至235瑞士法郎。前一日收盘价为172.25瑞士法郎。
该行指出，尽管宏观经济环境充满挑战，导致历峰集团的同行普遍下调盈利预期，但其自身对历峰集团的财务预测依然稳健。摩根大通对2027-2029财年的预测显示，销售额将比市场普遍预期高出2%-4%，营业利润将高出2%-3%。
业务板块预测
摩根大通预计，历峰集团第二季度销售额按固定汇率计算将增长13%，较第一季度的20%增速放缓，主要原因是去年同期基数较高。该行的详细预测包括：
Ad- 珠宝品牌：预计销售额将增长17%，这得益于旗下所有品牌的强劲表现。摩根大通援引摩根大通信用卡数据显示，北美珠宝销售额在第三季度迄今已增长6%。
- 专业制表商：预计销售额按固定汇率计算将增长4%，较上一季度的8%增速有所放缓。
- 其他业务：该业务板块预计按固定汇率计算将增长5%。
利润率和风险展望
摩根大通预计历峰集团上半年营业利润率将提升10个基点至22.3%。该行预计，运营杠杆将抵消毛利率230个基点的下降，而毛利率下降主要受黄金成本上涨的影响。尽管珠宝品牌的利润率预计将下降150个基点，但由于成本控制更加严格，专业制表品牌的利润率预计将提升230个基点。
该行乐观展望的主要风险包括：宏观经济环境弱于预期、全球珠宝市场可能放缓以及瑞士法郎兑欧元走强的影响。