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歷峰集團因珠寶需求強勁被摩根大通列入「積極催化劑觀察名單」。
Summary
摩根大通已將奢侈品集團歷峰集團納入其“積極催化劑觀察名單”，理由是其珠寶銷售強勁，且在 11 月發布財報之前，該股的買入時機頗具吸引力。
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Background
摩根大通週二將奢侈品集團歷峰集團列入“積極催化劑觀察名單”，暗示其股價在11月13日公佈業績前可能出現短期上漲。該行指出，歷峰集團核心珠寶部門的需求依然強勁，且在過去一個月股價下跌11%後，其估值頗具吸引力。
分析師觀點
摩根大通重申對歷峰集團的「增持」評級，並將其視為奢侈品板塊的首選股，同時將目標價從220瑞士法郎上調至235瑞士法郎。前一日收盤價為172.25瑞士法郎。
該行指出，儘管宏觀經濟環境充滿挑戰，導致歷峰集團的同業普遍下調獲利預期，但其自身對歷峰集團的財務預測依然穩健。摩根大通對2027-2029財年的預測顯示，銷售額將比市場普遍預期高出2%-4%，營業利潤將高出2%-3%。
業務板塊預測
摩根大通預計，歷峰集團第二季銷售額以固定匯率計算將成長13%，較第一季的20%成長放緩，主要原因是去年同期基數較高。該行的詳細預測包括：
Ad- 珠寶品牌：預計銷售額將成長17%，這得益於旗下所有品牌的強勁表現。摩根大通引述摩根大通信用卡數據顯示，北美珠寶銷售額在第三季迄今已成長6%。
- 專業製錶商：預期銷售額以固定匯率計算將成長4%，較上一季的8%成長放緩。
- 其他業務：此業務板塊預計以固定匯率計算將成長5%。
利潤率與風險展望
摩根大通預計歷峰集團上半年營業利潤率將提升10個基點至22.3%。該行預計，營運槓桿將抵銷毛利率230個基點的下降，而毛利率下降主要受黃金成本上漲的影響。儘管珠寶品牌的利潤率預計將下降150個基點，但由於成本控制更加嚴格，專業製錶品牌的利潤率預計將提升230個基點。
該行樂觀展望的主要風險包括：宏觀經濟環境弱於預期、全球珠寶市場可能放緩以及瑞士法郎兌歐元走強的影響。