Richemont Diletakkan dalam 'Pemantauan Pemangkin Positif' J.P. Morgan terhadap Permintaan Barang Kemas yang Berdaya Tahan

J.P. Morgan meletakkan kumpulan barangan mewah Richemont dalam "Positive Catalyst Watch" pada hari Selasa, menandakan potensi kenaikan jangka pendek untuk saham menjelang keputusan 13 November. Bank itu memetik permintaan yang berdaya tahan dalam bahagian barang kemas teras syarikat dan penilaian yang menarik susulan penurunan 11% dalam harga sahamnya sejak sebulan lalu.

Tesis Penganalisis

J.P. Morgan mengulangi penarafan "Overweight" ke atas Richemont, yang dianggapnya sebagai pilihan utama dalam sektor mewah, dan menaikkan sasaran harganya kepada CHF235 daripada CHF220. Harga penutupan hari sebelumnya ialah CHF172.25.

Bank itu menyatakan bahawa anggaran kewangannya sendiri untuk Richemont kekal berdaya tahan meskipun persekitaran makroekonomi yang mencabar yang telah mendorong pemotongan anggaran pendapatan yang meluas untuk rakan sebaya Richemont. Ramalan J.P. Morgan untuk tahun fiskal 2027-29 adalah 2%-4% melebihi konsensus mengenai jualan dan 2%-3% lebih tinggi daripada keuntungan operasi.

Ramalan Segmen

Bagi suku kedua, J.P. Morgan mengunjurkan jualan kumpulan Richemont akan meningkat 13% pada mata wang malar, penurunan daripada 20% pada suku pertama disebabkan oleh perbandingan tahun ke tahun yang lebih sukar. Jangkaan terperinci bank termasuk:

Ad

• Rumah Barang Kemas: Jualan diramalkan meningkat 17%, disokong oleh prestasi kukuh merentasi portfolio. J.P. Morgan memetik data kad Chase yang menunjukkan peningkatan 6% dalam jualan barang kemas Amerika Utara setakat ini pada suku kalendar ketiga.
• Pembuat Jam Pakar: Jualan dijangka meningkat 4% pada mata wang malar, menurun daripada pertumbuhan 8% pada suku sebelumnya.
• Perniagaan Lain: Segmen ini diunjurkan berkembang 5% pada mata wang malar.

Tinjauan Margin dan Risiko

J.P. Morgan menjangkakan margin operasi separuh pertama Richemont akan meningkat sebanyak 10 mata asas kepada 22.3%. Bank menjangkakan leveraj operasi akan mengimbangi penurunan margin kasar sebanyak 230 mata asas, yang sedang ditekan oleh kos emas yang lebih tinggi. Walaupun margin Jewellery Maisons diramalkan jatuh sebanyak 150 mata asas, margin Specialist Watchmakers dilihat berkembang sebanyak 230 mata asas disebabkan oleh kawalan kos yang lebih ketat.

Risiko utama kepada tinjauan positif bank termasuk persekitaran makroekonomi yang lebih lemah daripada jangkaan, potensi kelembapan dalam pasaran barang kemas global, dan kesan franc Switzerland yang lebih kukuh berbanding euro.