리치몬트, 견조한 보석 수요에 힘입어 JP모건의 '긍정적 촉매 기업 관찰 대상'에 선정

JP모건은 화요일, 명품 그룹 리치몬트를 '긍정적 촉매 요인 관찰 대상(Positive Catalyst Watch)'으로 지정하며 11월 13일 실적 발표를 앞두고 주가 상승 가능성을 시사했습니다. JP모건은 리치몬트의 핵심 사업인 주얼리 부문의 견조한 수요와 지난 한 달간 주가가 11% 하락한 후 형성된 매력적인 밸류에이션을 그 이유로 들었습니다.

애널리스트 의견

JP모건은 리치몬트에 대한 '비중확대(Overweight)' 투자의견을 유지하며, 명품 부문에서 최고의 투자 종목으로 평가하고 목표주가를 220 스위스프랑에서 235 스위스프랑으로 상향 조정했습니다. 전날 종가는 172.25 스위스프랑이었습니다.

JP모건은 리치몬트의 동종 업계 기업들의 실적 전망치 하향 조정이 잇따르는 어려운 거시경제 환경에도 불구하고, 리치몬트의 재무 전망은 여전히 견조하다고 평가했습니다. JP모건은 2027~2029 회계연도 매출 전망치를 시장 컨센서스보다 2~4%, 영업이익 전망치를 2~3% 상회하는 수준으로 제시했습니다.

부문별 전망

JP모건은 2분기 리치몬트 그룹 매출이 환율 변동을 제외한 기준으로 13% 성장할 것으로 예상합니다. 이는 전년 동기 대비 비교 기준이 강화되면서 1분기의 20% 성장률보다 둔화된 수치입니다. 은행의 세부 전망은 다음과 같습니다.

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• 주얼리 브랜드: 포트폴리오 전반에 걸친 견조한 실적에 힘입어 매출이 17% 증가할 것으로 예상됩니다. JP모건은 체이스 카드 데이터에 따르면 3분기 북미 지역 주얼리 매출이 현재까지 6% 증가했다고 밝혔습니다.
• 전문 시계 브랜드: 매출은 환율 변동을 제외한 기준으로 4% 증가할 것으로 예상되며, 이는 전 분기의 8% 성장률보다 둔화된 수치입니다.
• 기타 사업: 이 부문은 환율 변동을 제외한 기준으로 5% 성장할 것으로 예상됩니다.

마진 및 위험 전망

JP모건은 리치몬트의 상반기 영업이익률이 10bp 개선되어 22.3%에 이를 것으로 예상합니다. 은행은 금 가격 상승으로 인해 230bp 감소한 매출총이익률이 영업이익률 상승분을 상쇄할 것으로 전망합니다. 주얼리 부문의 마진은 150bp 하락할 것으로 예상되지만, 시계 전문 부문의 마진은 비용 통제 강화로 인해 230bp 확대될 것으로 전망됩니다.

은행의 긍정적인 전망에 대한 주요 위험 요소로는 예상보다 약화된 거시경제 환경, 글로벌 주얼리 시장의 잠재적 둔화, 유로화 대비 스위스 프랑 강세의 영향 등이 있습니다.